20220110-华泰期货-镍不锈钢周报_精炼镍库存继续下滑_不锈钢仓单明显回升_9页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了近期镍和不锈钢市场的行情变化，包括价格走势、库存变动、期货仓单变化以及市场预期。整体来看，镍市场处于低库存、强现实、弱预期的格局，不锈钢市场则在补库需求和新增产能之间呈现震荡走势。

镍市场分析

市场表现

• 价格走势：本周镍价维持高位震荡，下游消费表现较好，价格局部调整时下游逢低积极采购，现货资源偏紧，现货升水继续走强。
• 库存变化：
  • 沪镍库存下降198吨至4859吨；
  • LME镍库存下降1638吨至100248吨；
  • 上海保税区镍库存上升1200吨至11500吨；
  • 中国（含保税区）精炼镍库存上升382吨至21132吨；
  • 全球精炼镍显性库存下降1256吨至121380吨。

市场观点

• 当前镍处于低库存、强现实、弱预期的格局；
• 中线供需预期不乐观，但存在变数；
• 在库存未出现拐点、供需未真正转为过剩前，镍价以偏强震荡为主。

投资策略

• 单边策略：谨慎偏多；
• 操作建议：以逢低买入为主，不宜过度追高；
• 关注要点：
  • 美联储货币政策；
  • 高冰镍和湿法产能进展；
  • 新能源汽车电池技术发展。

不锈钢市场分析

市场表现

• 价格走势：不锈钢期货价格冲高回落，现货价格小幅走强，但成交表现偏弱；
• 库存变化：
  • 全国300系不锈钢社会库存下降0.02万吨至34.44万吨；
  • 300系热轧库存回升1305吨；
  • 300系冷轧库存下降3042吨；
  • 不锈钢期货仓单增加12352吨至24172吨，从历史低位明显回升。

市场观点

• 短期：市场情绪回暖，临近年尾下游补货，现货成交好转，价格持续反弹；
• 中线：产业链利润逐步改善，但新增产能较多，补库需求可能不具备持续性；
• 预期：一月份不锈钢可能呈现供需两淡格局，价格上行动力不足，预计维持震荡走势。

投资策略

• 总体策略：中性，以震荡思路对待。

关注要点

• 不锈钢新增产能；
• 不锈钢社会库存；
• 不锈钢期货仓单。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自华泰期货研究院及相关市场数据平台（如Wind、SMM、Mysteel等）。
• 文档包含多个图表，涉及镍与不锈钢的价格、库存、升贴水、利润等关键指标，用于辅助分析市场走势与供需关系。

投资咨询业务信息

• 业务资格：证监许可【2011】1289号；
• 研究团队：
  • 陈思捷（研究员）：021-60827968，chensijie@htfc.com，从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047；
  • 师橙：021-60828513，shicheng@htfc.com，从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806；
  • 付志文：020-83901026，fuzhiwen@htfc.com，从业资格号：F3013713，投资咨询号：Z0014433；
  • 联系人：穆浅若，muqianruo@htfc.com，从业资格号：F03087416。

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