20201021-浙商证券-浙商策略_三分钟看中观-9月快递量价向好_化纤大幅上涨_41页_3mb

浙商策略：三分钟看中观总结

核心内容概览

本报告分析了2020年9月中国宏观经济与行业动态，涵盖宏观、科技、上游、中游、下游、交运等多个领域，重点展示了CPI、PPI、进出口、工业增加值、消费电子、化纤、煤炭、有色金属、农产品、快递及客运货运等关键数据变化。

主要观点与关键信息

宏观经济

• CPI延续回落：9月CPI同比1.70%，较上月下降0.70个百分点；核心CPI同比0.50%，与上月持平。
• PPI降幅收窄：9月PPI同比-2.10%，较上月下降0.10个百分点；生产资料PPI同比-2.80%，较上月上升0.20个百分点。
• 社零增速显著提升：9月社会消费品零售总额同比3.30%，较上月上升2.80个百分点；1-9月社零累计同比-7.20%，较上月上升1.40个百分点。
• 固定资产投资回升：1-9月固定资产投资同比0.80%，较上月上升1.10个百分点；9月环比增长3.37%，较上月下降0.43个百分点。
• 进出口增速扩大：9月进出口总值同比11.40%，较上月上升7.20个百分点；出口同比9.90%，进口同比13.20%，贸易差额370亿美元，同比下降5.32%。
• 工业增加值继续扩大：9月工业增加值同比6.90%，较上月上升1.3个百分点；1-9月累计同比1.20%，较上月上升0.8个百分点；环比增长1.18%，较上月上升0.15个百分点。

科技行业

• 存储器价格上涨：DRAM价格上涨2.24%，NAND Flash部分产品上涨0.71%。
• 手机出货量回落：9月智能手机出货量同比下跌14.14%，至2200.10万台。

上游资源

• 原油小幅上涨：WTI上涨0.69%，布伦特上涨0.19%；天然气下跌2.75%。
• 煤炭价格分化：焦煤、焦炭期货价上涨，动力煤期货价下跌；秦皇岛港库存上涨。
• 有色金属价格波动：铜、锌、镍、锡价格上涨，铝、铅价格微跌；铜、锌、镍、锡库存增加，铝、铅库存减少。
• 稀土价格下跌：氧化镝、氧化铽价格均下跌。

中游制造

• 钢铁行业：产能利用率回升，库存减少，螺纹钢期货价微涨，线材期货价下跌，Myspic综合钢价指数微涨。
• 建材行业：水泥价格指数全面上涨，玻璃期货价下跌。

下游需求

• 房地产市场：一二线城市商品房成交面积上升，库存存销比上升。
• 农产品市场：粮食价格延续上涨；猪肉、仔猪价格上涨，生猪价格下跌；禽类价格波动，玉米、小麦上涨。
• 酒类市场：白酒终端零售价维持不变。

交通运输

• BDI指数大幅下滑：综合指数下跌21.93%，BCI上涨32.32%，BPI下跌5.14%。
• 快递业务量增长：9月快递业务量同比增加44.60%，收入同比增加27.00%。
• 客运运输降幅收窄：铁路、公路、民航旅客周转量同比降幅收窄。
• 货运运输增长：铁路、公路货物周转量同比增加，民航货邮周转量降幅收窄。

风险提示

• PPI触底回升的假设可能不成立。
• 海外疫情持续扩散可能超预期。

重要声明

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