20170220-东方财富证券-汽车及零部件行业周报_一月新能车产销下滑不改全年向上趋势_13页_725kb

汽车及零部件行业周报总结

核心内容

2017年1月，中国汽车及零部件行业经历了一波短期波动，新能源汽车产销数据同比大幅下滑，但全年仍保持增长趋势。本报告分析了行业现状、政策调整、市场表现及投资建议。

主要观点

• 新能源汽车产销下滑：1月新能源汽车产销分别为6889辆和5682辆，同比分别下降69.1%和74.4%。其中，新能源乘用车、客车、货车的产销均出现明显下滑。
• 政策调整影响：补贴政策退坡和新能源汽车目录重新核定是导致1月产销下滑的主要原因。尽管如此，政策调整是产业发展的必经之路，有利于行业长期健康发展。
• 行业回暖预期：2月预计行业将回暖，新能源汽车销量有望回升。国家对新能源汽车的政策支持仍强劲，预计全年销量可突破80万辆。
• 新能源专用车与三元电池受关注：新能源专用车首次进入推广目录，三元电池“解禁”将加速渗透新能源客车领域，国家对高能量密度动力电池的政策导向建议重点关注相关板块。
• 行业基本面良好：前三季度汽车行业营业收入同比增长15%，净利润同比增长19%，其中零部件企业净利润增长更快，达到21.2%。

关键信息

1. 行情回顾

• 上证指数上涨0.17%，沪深300指数上涨0.23%，但东财汽车行业指数下跌-0.58%，表现不及大盘。
• 上周涨幅最高的是正裕工业（49.09%），跌幅最高的是长春一东（-16.92%）。

2. 行业动态

• 新能源汽车政策调整：国补新政实施，补贴标准下调，技术门槛提高。地方补贴不得超过中央补贴额的50%。
• 地方补贴政策：北京市有望成为全国第一个发布地补政策的城市，上海市补贴政策尚未出台，但预计对市场影响不大。
• 新能源汽车目录调整：2016年发布的前五批新能源汽车目录需重新核定，影响企业销售。
• 行业回暖预期：2月预计销量可回升至2万台，全年销量有望重回高增长通道。
• 动力电池发展：三元电池解禁，国家支持高能量密度动力电池，有利于新能源客车市场发展。
• 新能源汽车补贴：部分企业采取不同定价策略应对补贴退坡，如推出升级版车型、提高售价并提供厂家补贴、维持旧价格销售等。

3. 本周观点

• 行业基本面持续向好，新能源汽车政策调整是短期波动，全年增长趋势不变。
• 建议重点关注新能源专用车和三元动力电池板块，认为其将带来爆发式增长。
• 2017年新能源汽车产销预计重回高增长通道，政策和市场双重推动下，行业前景广阔。

4. 行业重点覆盖公司

5. 风险提示

• 地方补贴政策不达预期；
• 充电基础设施建设滞后；
• 动力锂电池投产迟缓；
• 新能源汽车出现重大安全事故。

结论

尽管1月新能源汽车产销数据下滑，但整体趋势依然向好。政策调整带来的短期波动不影响全年增长预期，建议投资者关注新能源专用车和三元动力电池板块，把握行业发展机遇。同时，需警惕地方补贴、充电设施、锂电池投产及安全问题等风险因素。