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文档内容总结

核心内容概述

本报告由渤海证券研究所发布，涵盖行业专题评述、金融工程研究（包括利率债、期权市场分析）等内容，主要聚焦于计算机行业、债券市场和期权市场的近期动态及投资策略。报告由崔健、张淇、马丽娜、祝涛等分析师撰写，提供了详尽的市场分析、数据统计及风险提示。

行业专题评述

计算机行业周报（中性）

• 行业动态：

  • 国际市场：AMD申请新专利，内存可自动超频；英特尔投资7亿美元建设数据中心实验室，专注于浸没式散热技术；高通发布新款芯片，扩大市场覆盖，旗舰芯片生产转单台积电。
  • 国内市场：重申平台经济的重要性，激励从业者信心；重庆数字人民币钱包数量达106.66万个；“东数西算”黄河流域生态算力中心启动建设。

• 硬件价格指数：

  • 本期电脑硬件价格指数为101.75，同比下降0.23%。
  • 笔记本价格指数同比下降0.32%；台式机、平板电脑价格指数与上期持平。
  • DIY配件价格指数88.20，与上期持平；其中液晶显示器、主板、CPU、硬盘、内存、显卡价格指数分别为94.13、87.75、80.27、104.44、82.68、60.73，均与上期持平。

• A股上市公司动态：

  • 中科曙光：2021年年度每10股派1.6元。
  • 恒生电子：控股子公司恒生保泰完成增资扩股。
  • 广联达：参与国家重点研发计划“陆路交通基础设施智能化设计共性关键技术”项目。

• 周行情回顾及投资策略：

  • 沪深300指数上涨2.23%，上证指数上涨2.02%，深证成指上涨2.64%，创业板指上涨2.51%，科创50上涨3.42%。
  • 计算机行业上涨1.38%，其中计算机设备板块上涨2.46%。
  • 个股表现：汇金科技、亚康股份涨幅居前；真视通、华是科技跌幅居前。
  • 投资建议：关注东数西算、数字货币等政策利好行业，维持中科曙光和恒生电子的增持评级。
  • 估值方面：计算机板块PE（TTM）为61.14倍，处于过去10年历史估值百分位的69.96%，周环比小幅上升。

• 风险提示：

  • 政策落地存在不确定性；
  • 稳增长投资不及预期；
  • 疫情变化超预期；
  • 地缘冲突加剧。

金融工程研究

利率债周报

• 资金面情况：

  • 央行净回笼资金100亿元，开展7天逆回购500亿元，到期600亿元，MLF等量平价续作。
  • 1年期LPR维持3.7%不变，5年期以上LPR下调15bp至4.45%。
  • 短期资金利率多数上行，DR007报收1.58%，R001报收1.38%，R007报收1.69%，均上行。

• 债市走势逻辑：

  • 市场受资金面宽松、疫情反复及宏观基本面疲软影响，呈现做多趋势。
  • 主要推动因素包括：IMF上调人民币特别提款权权重、4月经济数据走弱、美联储官员讲话、国内稳增长政策等。

• 债市观点：

  • 资金面宽松下，杠杆套息策略为主，但需警惕6月后政府债发行放量对资金面的扰动。
  • 若疫情好转，宏观经济回暖可能引发长端利率调整。

• 风险提示：

  • 疫情发展超预期；
  • 经济数据超预期；
  • 不确定性风险。

期权周报

• 金融期权市场表现：

  • 50ETF期权日均成交量241.38万张，环比上升13.63%，投资者情绪偏谨慎。
  • 沪深300期权整体活跃度提升，但情绪仍偏谨慎；波动率指数有所回落，处于历史中等水平。
  • 50ETF期权波动率指数21.44，沪深300期权波动率指数分别为21.90、22.23和22.31，总体小幅下降。

• 商品期权市场表现：

  • 投资者对豆粕、沪铜、黄金、LPG、沪锌期货走势态度乐观；
  • 对白糖、玉米、橡胶、PTA、菜粕、PVC、聚丙烯、塑料、棕榈油、原油期货态度中性；
  • 对棉花、铁矿石、甲醇、沪铝期货态度谨慎。

• 策略推荐：

  • 长线投资者建议采取备兑策略，卖出平值期权；
  • 中短线投资者可低仓位持有做空波动率策略，但需注意隐含波动率下降可能影响收益风险比；
  • 50ETF期权波动率指数与VIX指数差值处于低位，隐含波动率若下降可逢低尝试做多波动率。

• 风险提示：

  • 突发事件导致市场剧烈波动的风险。

投资评级说明

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