20230412-开源证券-京北方-002987.SZ-公司信息更新报告_经营业绩持续向上_充沛订单奠定成长基础_4页_719kb

京北方 (002987.SZ) 投资分析总结

核心内容

京北方是一家专注于银行IT服务和业务流程外包的公司，其业务涵盖信息技术服务、业务流程外包以及软件产品及解决方案。公司2022年财报显示，经营业绩持续向上，盈利能力加速修复。2023年4月12日，公司获得“买入”投资评级，当前股价为32.18元，总市值为101.33亿元，流通市值为41.93亿元。

主要观点

• 业绩表现：2022年公司实现收入36.73亿元，同比增长20.27%；归母净利润2.77亿元，同比增长20.13%。四季度业绩显著增长，收入和利润分别同比增长16.25%和100.69%，实现触底反弹。
• 业务结构优化：信息技术服务和业务流程外包收入分别同比增长27.14%和10.05%，其中信息技术服务收入占比提升，成为公司主要收入来源。软件产品及解决方案收入同比增长52.57%，成为新的增长点。
• 费用控制良好：销售、管理费用率分别下降0.34和0.48个百分点，研发费用率略有上升0.23个百分点，但整体费用控制效果明显。
• 财务状况改善：经营性现金流净额由2021年的-0.49亿元转为2022年的1.35亿元，财务表现向好。
• 成长潜力：公司在手订单充沛，签约合同额达62亿元，同比增长37.1%。公司设立京北方研究院，加大AI等硬科技投入，未来增长可期。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为3.50、4.41、5.55亿元，EPS分别为1.11、1.40、1.76元，对应PE分别为28.5、22.6、17.9倍。
• 估值指标：PE持续下降，P/B也逐步走低，反映市场对公司未来盈利能力和成长性的认可。

关键信息

财务摘要

财务预测

风险提示

• 政策推进不及预期
• 银行IT投入不及预期
• 订单落地不及预期

估值方法与评级说明

• 投资评级：买入（Buy）——预计相对强于市场表现20%以上
• 行业评级：看好（Overweight）——预计行业超越整体市场表现
• 评级局限性：本报告所包含的分析基于各种假设，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。

法律声明

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