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2025年12月19日宏观市场周报总结

核心内容概览

本周全球金融市场整体呈现震荡态势，A股主要指数下跌，大宗商品指数上涨，债券市场利率震荡。同时，国内外经济数据发布对市场情绪和政策预期产生重要影响，中央经济工作会议释放出积极信号，推动扩大内需成为明年重点任务。

主要观点与关键信息

1. 股票市场

• 本周表现：A股主要指数普遍下跌，除上证指数外，其他指数均有不同幅度下跌；四期指表现分化。
• 市场因素：受国内11月经济数据延续弱势及美国就业和通胀数据影响，市场情绪承压。
• 配置建议：建议逢低做多。

2. 大宗商品市场

• 本周表现：Wind商品指数上涨1.50%，中证商品期货价格指数上涨0.43%。
• 市场驱动：原油与黄金走强，推动商品指数上行。
• 关注重点：周五将公布美国CPI、PCE数据，可能对市场走势产生影响。
• 配置建议：建议观望为主。

3. 债券市场

• 本周表现：10年期国债收益率下降0.04%，主力10年期国债期货上涨0.14%。
• 市场分析：11月外需小幅改善，但内生动能仍待提振。12月中央经济工作会议与政治局会议释放积极信号，预计明年财政与货币政策将延续宽松。
• 配置建议：建议区间操作。

4. 汇率市场

• 欧元兑美元：本周下跌0.12%，2603合约下跌0.19%。
• 市场分析：美国非农数据偏弱、CPI低于预期及FOMC官员偏鸽立场，支持美联储宽松路径，阶段性压制美元指数。
• 配置建议：建议谨慎观望。

本周重要经济数据回顾

下周重要经济指标及经济大事

重要新闻及事件

• 扩大内需战略：中央财办强调扩大内需是2026年重点任务，将从供需两端发力，稳定房地产市场。
• 货币政策定调：2026年货币政策将逆周期与跨周期并重，推动新旧动能转换。
• 扩大内需是战略之举：习近平总书记强调扩大内需是保持经济长期健康发展的战略举措。
• 美联储政策立场：威廉姆斯表示当前政策立场恰当，预计失业率将降至4.5%，通胀风险缓解。
• 特朗普新政：签署行政令弱化州级人工智能监管，支持联邦层面统一监管。
• 美联储官员观点：多位官员表示通胀不再是最大威胁，就业下行风险更值得关注。
• 欧洲支持乌克兰：多国提议组建“多国部队”支持乌克兰，提升其军事与安全能力。

央行公开市场操作

• 本周央行累计进行6575亿元7天期逆回购操作，逆回购到期6685亿元，净回笼110亿元。
• 市场流动性保持稳定，短期利率波动较小。

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