20250803-国联期货-碳酸锂周报_制度与产业之博弈_关注基差的交易机会_21页_2mb

碳酸锂周报总结

市场研判

报告指出，制度与产业博弈继续存在，应关注基差交易机会。随着产业利好的逐步显现，近月合约及实物价格可能走强。

供应情况

国内端：

• 锂盐厂周度开工率与产量环比下降，盐湖端降幅显著。藏格矿业、江特电机先后因检修减产
• 江西部分矿权8月到期，存在不确定性
• 锂辉石产能方面，8月将保持增长态势

进口端：

• 1-6月累计进口锂精矿280.6万吨，同比微降0.17%
• 澳矿7月有停产检修传闻
• 1-6月碳酸锂进口累计11.78万吨，同比增11%。整体增幅低于预期

需求动态

• 磷酸铁锂产量环增1.9%，三元环增5.7%，8月份预计将保持稳定
• 固态电池继续受关注，磷酸铁锂需求仍存观察空间
• 新能源汽车6月销量环比增长1.5%，但增速较7月放缓
• 储能领域，1-6月中标容量累计同比增30%

库存情况

• 碳酸锂周度库存降至14.17万吨，环比下降1440吨
• 仓单自7月下旬起变动明显，周四降至5545吨，周五回升至6605吨
• 锂矿库存持续下降，市场参与者需密切关注其重新注册情况

价格表现

• 绝对价格：碳酸锂SMM估价71350元/吨（周环比下跌1550元/吨）
• 锂云母价跌80元/吨，电池级碳酸锂与氢氧化锂价差趋于收敛
• 产业链各环节价差普遍收窄，其中碳酸锂-镍价差回落明显

市场均衡

• 8月供需或维持小幅缺口，约0.2万吨
• 负库存水平小幅下降
• 各环节开工方面：锂辉石端保持增长，云母、盐湖端明显减速

主要风险提示

• 政策执行变动带来的影响
• 生产端超预期增产
  -下游需求不及预期

本周核心观点：供应收缩效应逐步显现，但需求支撑力度仍待验证，建议关注基差波动交易机会。在价格回落背景下，供需格局变动及政策落地将成为后续市场观察重点。