20260904-光大证券-每日策略丨冲高回落收红_超3500股飘绿_极致分化行情如何解读_3页_540kb

每日策略总结：冲高回落收红！超3500股飘绿，极致分化行情如何解读？

核心内容概述

9月3日，A股市场整体呈现冲高回落走势，三大指数小幅上涨，但个股跌多涨少，沪深京三市超3500股飘绿。当日成交额为1.78万亿元，较前一交易日缩量约400亿元。市场整体处于缩量磨底阶段，呈现“指数震荡筑底、热点高低切换”的格局。尽管地缘冲突和美债收益率高位运行压制了市场风险偏好，但A股整体中报净利润同比增长19.5%，为市场提供了基本面支撑。

主要观点

1. 市场整体表现

• 上证指数、深证成指、创业板指均小幅上涨，但个股表现分化严重。
• 市场成交量连续两日低于2万亿元，显示投资者情绪谨慎。
• 风险偏好受地缘政治和美债收益率压制，但中报业绩增长提供支撑。

2. 行情分化特征

• 上涨板块：液冷概念、培育钻石、航运、机器人等板块表现活跃。
• 下跌板块：农业、军工、教育、传媒等板块跌幅居前。
• 市场呈现“低位防御与产业催化双线并行、高位题材持续退潮”的格局。

3. 热点板块分析

航运板块

• 核心逻辑：运价大幅上涨，尤其是沙特—中国VLCC航线日收益升至65.6万美元/天，较一年前上涨超10倍。
• 原因：
  • 供给端：VLCC船队平均船龄接近13年，合规淘汰压力大，霍尔木兹海峡新规导致航线绕行，运力紧张。
  • 需求端：中国原油进口补库需求旺盛，欧洲天然气运输需求高位，新能源汽车出口带动滚装运输需求增长。
• 投资机会：头部油运企业如招商轮船、中远海能等将受益于运价上行周期；集运龙头在旺季背景下业绩确定性增强。

智能驾驶板块

• 核心逻辑：智驾渗透率逆势攀升，行业进入规模化与平台化竞争阶段。
• 数据支撑：
  • 地平线征程系列智驾芯片累计量产突破1500万套，与超40个品牌达成合作。
  • 2026年上半年智驾渗透率升至76.1%，较去年全年提升8.5个百分点。
• 趋势变化：智驾从“可选配置”转变为用户购车的关键选项，L3级车型已获附条件准入，事故率低于人类驾驶员。
• 投资机会：关注智驾芯片、域控制器、激光雷达等领域的龙头企业，如金禄电子、鸣志电器、万朗磁塑、硕贝德等。

关键信息

• 市场情绪：整体风险偏好偏低，但中报业绩增长为市场提供支撑。
• 成交量：市场成交额持续缩量，接近5个月地量，表明市场处于底部震荡阶段。
• 外部因素：地缘冲突与美债收益率压制市场情绪，但美国ADP就业数据低于预期，或缓解9月加息担忧。
• 行业趋势：
  • 航运行业供需结构深度转变，运价进入新一轮上行周期。
  • 智能驾驶行业加速商业化落地，渗透率持续提升，成为汽车行业的关键配置。

投资建议

• 短期策略：聚焦有基本面支撑和产业催化的方向，如航运、智能驾驶等。
• 仓位控制：市场处于存量博弈阶段，建议控制仓位，保持灵活。
• 关注龙头：在航运板块中关注招商轮船、中远海能等；在智能驾驶板块中关注地平线合作企业及技术领先公司。

总结

当前A股市场处于缩量磨底阶段，呈现极致分化格局。航运与智能驾驶等板块因供需变化和产业催化成为市场热点，具备长期增长潜力。投资者应关注具备基本面支撑和产业逻辑的龙头公司，合理控制仓位，把握市场结构性机会。