20181202-财通证券-策略·大势研判_短期风险见底_春季行情可期_8页_1mb

2018年12月2日策略·大势研判总结

核心内容概述

本报告分析了2018年12月初A股市场的短期走势、中美贸易关系变化、股指期货政策调整以及政策对市场情绪的提振作用，认为短期市场风险已见底，春季行情有望开启。

主要观点

1. 市场回顾：震荡格局，情绪转暖

• 股指表现：在G20会议前夕，A股市场保持震荡，上证50、沪深300、中小板指、创业板指分别上涨1.2%、0.9%、0.9%、1.6%。
• 行业表现：消费和通信行业表现较好，分别上涨2.9%和2.1%，而周期类行业如钢铁和煤炭表现较差，分别下跌3.8%和1%。
• 市场情绪：随着中美贸易关系缓和、民企支持政策加码、股指期货市场放松，市场情绪开始转为乐观，短期市场风险偏好有望改善。

2. 中美贸易关系缓和，短期风险见底

• G20会议成果：中美就关税问题达成协议，美国暂停对华25%关税，中国将增加对美农产品、能源、工业品的进口，并与美方就知识产权和不公平贸易展开谈判。
• 市场影响：会议结果略好于预期，表明中美贸易关系已见底反弹，市场对贸易摩擦的担忧有所缓解，短期对股市的负面影响见顶。

3. 股指期货政策放松，成长股受益

• 政策调整：中金所宣布从周一开始下调上证50、沪深300、中证500的保证金标准至10%、10%、15%，同时降低平今手续费至万分之四点六。
• 影响分析：
  • 股指期货的流动性提升有助于减少股市波动。
  • 中证500保证金下调对成长股形成利好。
  • 尽管平今手续费仍较高，但政策放松仍有望吸引长期资金入市。

4. 政策托底，春季行情可期

• 市场情绪驱动：短期市场走势主要由情绪决定，当前政策利好和中美贸易关系缓和为市场提供了支撑。
• 投资建议：
  • 短期可关注基本面较好的成长股，如医疗信息化、高端装备制造。
  • 可关注政府推动的投资板块，如油服、5G。

关键信息

• 风险提示：中美贸易谈判仍存在变数，国内宏观下行压力仍需关注。
• 数据支持：
  • 图表显示A股及主要行业指数在近期呈现震荡上升趋势。
  • 中观高频数据显示部分工业品价格下降，但水泥价格上升，表明部分行业仍有支撑。
  • 估值数据显示A股整体市盈率处于低位，成长股估值优势明显。

行业与公司评级

总结

2018年12月初，A股市场在中美贸易关系缓和、股指期货政策放松等利好因素推动下，短期风险偏好有所改善，市场情绪转为乐观。成长股和政府支持的行业板块有望成为春季行情的受益者。投资者应关注后续中美贸易谈判进展及宏观数据变化，以把握市场机会。