20240129-宏源期货-碳酸锂周报_备货初显_难掩需求弱势_24页_994kb

碳酸锂周报分析总结

投资策略

• 操作建议：空单持有，3-7、4-7正向套利。
• 运行区间：95000-107000元/吨。

核心逻辑回顾

1. 供需关系：

   • 供给端：
     • 12月国内锂矿产量下降，海外锂精矿进口回升。
     • 上周碳酸锂产量基本持平，春节前冶炼厂减产。
     • 智利碳酸锂出口下降，进口依赖度较高。
   • 需求端：
     • 新能源汽车产销量虽环比增长，但仍处淡季。
     • 储能中标规模恢复，但电池产量下滑。
     • 3C消费电子需求复苏乏力，电解液产量下降明显。
   • 库存：总库存高企，结构上库存向贸易环节转移。

2. 成本端分析：

   • 锂矿价格有所下降，但进口锂精矿因澳、津产量增加而回升。
   • 锂云母价格持平，成本下行空间受限。

3. 短期展望：

   • 春节前供应小幅减量，但库存压力犹存。
   • 需求保持低位，采买意愿不足但备货初显。
   • 预计短期震荡偏弱，关注新能源需求变化。

风险提示

• 新能源产销超预期、锂矿减产超预期等不确定因素。