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冠通期货PVC研究报告总结（2026年6月4日）

核心内容概述

本报告主要分析2026年6月4日PVC市场的行情走势、基本面变化及未来趋势。整体来看，PVC市场处于供需双弱的状态，期货价格震荡下行，现货市场成交清淡，库存仍偏高，房地产需求疲软，出口情况不佳，市场整体偏空。

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一、行情分析

1. 期货走势

• PVC2609合约：增仓震荡下行，最低价4813元/吨，最高价4940元/吨，最终收盘于4819元/吨。
• 跌幅：2.17%，收于20日均线下方。
• 持仓量：增加83106手至1137073手。

2. 基差情况

• 华东地区电石法PVC主流价：下跌至4675元/吨。
• V2609合约收盘价：4819元/吨。
• 基差：-144元/吨，走强59元/吨。
• 基差水平：处于偏低水平。

3. 供需状况

• 供应端：PVC开工率环比减少1.48个百分点至68.37%，刷新年内新低，仍处于近年同期最低水平。
• 新增产能：万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等装置在2025年下半年陆续投产，嘉兴嘉化在2025年12月试生产。
• 下游需求：PVC下游平均开工率继续回落1.09个百分点至41.94%，较去年同期减少4.21个百分点。
• 房地产数据：1-4月份全国房地产开发投资同比下降13.7%，商品房销售面积同比下降10.2%，住宅销售面积下降12.2%。施工、竣工面积同比降幅较大，整体房地产市场仍处调整阶段。
• 出口情况：4月份PVC出口环比下降58%，印度进口关税暂免至6月底，但中国台湾台塑PVC报价跌幅较大，出口签单走弱，印度进入雨季进一步抑制出口需求。

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二、基本面跟踪

1. 库存变化

• 社会库存：截至5月28日当周，PVC社会库存环比减少1.18%至128.32万吨，但同比增加114.72%，仍偏高。
• 仓储库容：隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，库存压力仍存。

2. 原料价格

• 电石价格：本周电石价格转跌。
• 乙烯价格：供应紧张有所缓解，乙烯价格持续下跌，乙电价差缩小。

3. 市场预期

• 煤炭价格：山西煤矿瓦斯爆炸事故引发煤炭价格抬升，但电石价格下跌，对PVC成本支撑有限。
• 中东局势：美伊谈判未果，霍尔木兹海峡封锁，期货价格已跌至2月底水平，市场情绪偏弱。

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三、关键信息与趋势预测

1. 关键信息

• PVC开工率：处于近年同期最低水平，供应端压力不大，但整体产能释放有限。
• 房地产销售：商品房成交面积环比回升13.35%，但仍在近年同期最低水平附近。
• 出口预期：印度雨季和出口签单走弱，预计出口需求将继续承压。
• 库存水平：社会库存仍偏高，短期去库压力较大。
• 成本端：煤炭价格上涨，但电石价格下跌，成本端对PVC价格支撑有限。

2. 趋势预测

• 价格走势：预计PVC下跌空间有限，市场整体偏空。
• 风险提示：需关注中东局势进展，以及房地产政策对需求的提振效果。
• 操作建议：注意控制风险，短期可关注期货价格企稳迹象。

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四、数据来源

• 行情数据：Wind、博易大师
• 资讯来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等

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五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议。
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六、报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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七、联系方式

• 服务热线：400-6678-656
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作者信息

• 作者：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167