20230516-国盛证券-瑞纳智能-301129.SZ-AI供热资产管理打造新模式_城市生命线工程贡献新需求_3页_641kb

瑞纳智能公司点评总结

项目进展

• 首个“AI+供热”数字资产管理项目中标，总投资118亿元，工期90天。
• 投标公司：合肥瑞纳通软件技术有限公司。

核心内容

• 应用AI进行数据资产训练，打造技术优势及其新产品。
• 数字资产管理类项目相比传统C&EM项目预计投资回收期更短。
• 公司通过此类项目持续拓展可新增利润点，并改善盈利稳定性和现金流。

行业与政策

• 城市生命线安全工程全面启动，推进城市供热节能改造需求。
• 当前供热管网老化，导致资源浪费和社会投诉。
• 住建部明确将拓展物联网智能感知设备部署，全面实现城市基础设施运行数据的自动采集和监测。

订单情况

• 当前在手订单达64亿元，与2022年营收基本持平。
• 未来6-10月经历密集签单期，势将推动订单更快增长，保障2023年营收和利润持续释放。

财务预测

• 2023-2025年归母净利润预计分别为30亿、41亿、54亿元，年复合增长率约为39%。
• 当前PE为19/14/10倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 订单签署转化不及预期、政策执行滞后、新产品与新区域推广瓶颈等。

附录：关键财务指标

指标	2021A (百万元)	2022A (百万元)	2023E (百万元)	增速 (YoY%)	估值 (PE) 倍数
营业收入	530	647	903	22%	280
归母净利润	171	201	303	17%	140
EPS (元)	230	270	408
P/E	-	288	185
P/B	32	34	30

投资建议
维持“买入”评级，当前估值处于合理区间📘 鉴于公司增长潜力，建议积极关注。