> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 老恒和酿造有限公司总结 ## 核心内容概览 老恒和酿造有限公司（Honworld Group Limited）是一家成立于开曼群岛的有限公司，股票代码为2226。公司专注于调味品制造，尤其以天然酿造料酒为核心产品，同时涉及酱油、米醋、豆酱及腐乳等产品。公司拥有超过160年的品牌历史，并曾获巴拿马太平洋国际博览会金奖。其业务涵盖中国多个省份及香港地区，致力于打造多元化调味品制造商。 ## 主要观点 - **财务表现**： 2020年度总收入为人民币226,300万元，同比下降约3.9%。毛利从2019年的69,000万元降至45,600万元，降幅达33.9%。公司普通权益持有人应佔亏损为845,300万元，较2019年减少约63%。 董事会未建议派发期末股息。 - **市场策略与调整**： 公司在2020年继续实施市场渗透策略，扩展经销网络至全国30个省份，并保持约624家经销商。 为应对疫情带来的市场变化，公司调整产品结构，增加中低端产品销售比例，导致毛利率下降至20.1%，较2019年的29.3%显著降低。 - **行业挑战与风险**： 公司面临的主要风险包括： - 生产成本上涨，如原材料、包装及人工成本增加； - 消费者消费习惯转变，导致销售渠道更加多样化； - 市场拓展成本和销售费用上升； - 新产品市场接受度不确定； - 经销商数量增加带来的管理复杂性； - 新冠疫情持续影响； - 供应链运作异常。 - **公司荣誉与成就**： 2020年，公司荣获“2019年度优秀文化传承企业”、“浙江省食品工业企业诚信管理体系示范企业”、“国家绿色工厂”及“农业产业化国家重点龙头企业”等称号。 ## 关键信息 - **公司架构**： 公司由董事会管理，董事会成员包括执行董事、非执行董事及独立非执行董事。主要执行董事为陈伟及刘建镇，非执行董事为顾伟及何源川，独立非执行董事包括沈振昌、吴荣辉及孙颖。 - **管理层信息**： - **陈伟**：44岁，担任董事局主席兼执行董事，负责战略规划、配方控制及业务运营。 - **刘建镇**：45岁，担任执行董事兼首席执行官，负责融资及协助陈伟管理整体业务。 - **顾伟**：38岁，非执行董事，同时担任审核委员会成员，曾任职于Lunar Capital，专注消费及零售业尽职调查。 - **沈振昌**：76岁，独立非执行董事，拥有40多年黄酒行业经验，曾任中国绍兴黄酒集团要职，现任高级顾问。 - **吴荣辉**：64岁，独立非执行董事，拥有丰富审计及税务经验，曾任职于多家上市公司。 - **孙颖**：82岁，独立非执行董事，拥有发酵工程背景，曾任中国轻工业部食品发酵所工程师，现任提名委员会主席。 - **公司地点与联系方式**： - **总部及主要营业地点（中国）**：浙江省湖州市吴兴区八里店镇食品工业园。 - **主要营业地点（香港）**：香港九龙大南西街1008号华汇广场7楼A5室。 - **注册办事处**：开曼群岛Grand Cayman KY1-1111，Cricket Square, Hutchins Drive, P.O. Box 2681。 - **主要往来银行**：中国工商银行、中国银行及中国农业银行湖州分行。 - **法律顾问**：钟氏律师事务所（与德恒律师事务所联营）。 - **股份过户登记处**：Conyers Trust Company (Cayman) Limited。 - **其他重要信息**： - 公司致力于通过多层产业链的深入发展，增强市场竞争力。 - 公司网站为：http://www.hzlaohenghe.com。 ## 财务摘要 | 项目 | 2020年 | 2019年 | |------|--------|--------| | 收入 | 226,331万元 | 235,456万元 | | 销售成本 | (180,731万元) | (166,438万元) | | 毛利 | 45,600万元 | 69,018万元 | | 其他收入及收益 | 14,639万元 | 18,721万元 | | 销售及经销开支 | (55,701万元) | (96,086万元) | | 行政开支 | (72,122万元) | (75,872万元) | | 事件产生的亏损 | (600,575万元) | (2,061,934万元) | | 其他开支 | (68,857万元) | (59,708万元) | | 融资成本 | (96,241万元) | (70,950万元) | | 除所得税前亏损 | (843,202万元) | (2,278,323万元) | | 所得税开支 | (2,091万元) | (7,042万元) | | 年度亏损 | (845,293万元) | (2,285,365万元) | ## 资产与负债 | 项目 | 2020年 | 2019年 | |------|--------|--------| | 资产总额 | 1,207,707万元 | 2,005,318万元 | | 负债总额 | (2,208,201万元) | (2,126,267万元) | | 股东权益 | (1,000,494万元) | (120,949万元) | ## 未来展望 公司计划通过多元化调味品产品组合，增强未来业务发展的稳定性。同时，将继续深化调味品产业链的开发，以巩固其在料酒领域的主导地位，并拓展其他产品线以应对市场变化。