20210613-光大证券-零售行业周报第388期_消费需求整体弱复苏_行业重点仍然中高端_9页_717kb

行业研究总结

核心内容

本报告为零售行业周报第388期（2021.06.07-2021.06.11），主要分析了零售行业近期的市场表现、投资策略及潜在风险。

主要观点

1. 零售板块行情回顾

• 过去一周表现：上证综合指数和深证成份指数分别上涨-0.06%和-0.47%，而商贸零售（中信）指数下跌-2.10%，表现较差。
• 行业排名：过去一周，商贸零售行业涨幅位列29个中信一级行业第22位，2021年以来位列第21位。
• 子行业表现：
  • 过去一周涨幅前三为黄金珠宝（+0.88%）、贸易（-1.30%）和专业市场（-1.33%）。
  • 2021年以来涨幅前三为黄金珠宝（+21.24%）、贸易（+17.10%）和百货（+2.77%）。
• 个股表现：
  • 过去一周，31家公司上涨，4家公司持平，59家公司下跌。
  • 涨幅前三为商业城（+27.78%）、时代万恒（+27.57%）和北京城乡（+12.94%）。
  • 2021年以来涨幅前三为时代万恒（+108.39%）、商业城（+95.37%）和金洲慈航（+85.71%）。
  • 涨幅后三为跨境通（-51.75%）、南极电商（-30.76%）和海印股份（-26.90%）。

2. 零售行业情况回顾

• 行业动态：
  • 永璞咖啡完成A+轮融资，计划扩展线下门店。
  • 盒马在上海和北京扩展自提店模式，计划开放加盟。
  • 每日优鲜和叮咚买菜分别递交招股书，计划赴美上市。
  • 美团测试“美团小店”小程序，探索实物电商领域。
  • 沃尔玛山姆会员店推出“山姆云家”，拓展线上商品种类。
  • 鹰集咖啡完成三轮融资，计划布局mini店型。

3. 零售行业投资策略

• 市场环境：消费终端需求呈现喜忧参半的局面，中高端医美、奢侈品、化妆品和黄金珠宝表现较好，而大众必选消费疲软。
• 投资建议：建议投资者以观望为主，操作为辅，优先考虑中高端需求的消费品。
• 下周关注：百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行。

4. 风险提示

• 居民消费需求增速未达预期。
• 房地产走势对部分子行业收入增速构成影响。
• 渠道变革可能对现有商业模式造成更大冲击。

关键信息

• 动态市盈率：2021年6月11日，商贸零售行业动态市盈率为51.9X，高于沪深300指数的14.5X。
• 数据来源：Wind，光大证券研究所整理。
• 图表支持：附有多个图表，展示零售板块及子行业表现、个股涨跌幅、高管增持减持情况等。

附录信息

• 个股异动情况：部分ST股出现较大涨幅或跌幅，如*ST金洲、*ST跨境等。
• 高管增持减持：部分公司高管进行增持或减持操作，如*ST跨境的徐佳东减持，欧亚集团的多位高管增持。
• 评级体系：光大证券研究所的评级体系包括买入、增持、中性、减持、卖出和无评级，依据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的对比。
• 法律声明：本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

总结

整体来看，零售行业近期表现弱于大盘，中高端消费需求仍具韧性，而大众消费品面临一定压力。投资者应保持谨慎，关注中高端消费品板块，同时留意行业风险及政策变化对市场的影响。