20170910-招商证券-造纸印刷行业点评报告：第六届品牌消费与服务高端论坛：轻工篇：秉消费升级趋势，论母婴广阔市场_20页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了中国轻工制造行业，特别是母婴用品市场、生活用纸行业和儿童教育行业的发展现状、趋势及投资价值。报告指出，随着中国经济的持续增长和消费升级，母婴及儿童教育市场呈现出快速发展的态势，而生活用纸行业虽然竞争激烈，但仍有潜力可挖掘。

主要观点

1. 母婴市场发展趋势

• 二胎政策推动市场增长：2016年二胎政策放开，出生人口显著增加，母婴市场迎来新的发展机遇。
• 消费升级明显：消费者对高品质、便捷的母婴用品需求增加，市场预计在2017年达到2.57亿元规模，年均复合增长率约为12.67%。
• 宝宝树作为母婴互联网平台：宝宝树通过大数据分析，满足母婴四大需求（知识获取、交流交友、记录成长、消费购物），并拓展了社会化营销闭环、C2M模式、早教和大健康等业务方向。

2. 生活用纸行业分析

• 行业增长稳定：中国生活用纸消费量年增长率保持在6.6%以上，高于全球平均水平。
• 核心品类分析：
  • 卫生纸：占据生活用纸市场的主要份额，生产与消费量持续增长。
  • 卫生巾：市场格局稳定，毛利率高，但竞争加剧。
  • 纸尿裤：婴儿纸尿裤市场面临产能过剩，只有成本最优的企业才能生存；成人纸尿裤市场尚处起步阶段，未来增长空间较大。
• 电商渠道崛起：电商在纸尿裤市场中扮演重要角色，成为消费者的重要选择，对传统零售模式形成冲击。

3. 儿童教育行业展望

• 政策支持幼教发展：国家对幼儿教育的重视程度不断提升，学前教育经费投入持续增长。
• 高端幼儿园需求上升：随着中高收入家庭对幼教投入意愿增强，高端幼儿园市场仍处于供不应求状态。
• Montessori Academy的布局：该品牌在中国已设立6家幼儿园，致力于提供以“追随儿童”为核心的蒙特梭利教育，未来计划在30个重点城市设立100家高端幼儿园。

关键信息

行业数据概览

重点公司财务指标（2017）

母婴市场数据

• 2015年市场规模：接近2万亿元。
• 2017年市场规模：预计达到2.57亿元。
• 用户群体：26-35岁适龄父母为主，占比达54%，19-25岁用户比例上升。
• 线上交易规模：2016年超过5000亿元，渗透率达15.5%。

生活用纸市场数据

• 2015年人均消费量：5.2千克，高于世界平均水平。
• 卫生纸占比：占生活用纸总量的90.7%。
• 纸尿裤市场渗透率：达到70%，年均增速约10%。

儿童教育市场数据

• 学前教育经费投入：2014年达2048.76亿元，同比增长16.5%。
• 入园率：2015年为75%，预计2020年将达95%。
• 高端幼儿园需求：目前供不应求，中高收入家庭更愿意投入。

风险因素

• 纸制品消费严重下滑：可能对行业造成冲击。
• 行业格局发生巨大变化：随着产能过剩和电商崛起，传统渠道面临挑战。

附录信息

• 专家演讲纪要：涵盖母婴、生活用纸和儿童教育领域。
• 分析师信息：
  • 郑恺：招商证券造纸轻工首席行业分析师，9年从业经验。
  • 濮冬燕：造纸轻工行业分析师，经济学硕士。
  • 李宏鹏：造纸轻工行业分析师，5年从业经验。
  • 郭庆龙：研究助理，北京大学与英国伦敦大学学院背景。

投资评级定义

公司短期评级

行业投资评级

重要声明

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