20240724-华创证券-证券及多元金融行业24Q2持仓_证券低配反映市场担忧_左侧窗口持续打开_6页_668kb

总结

• 行业整体持仓变化：证券及多元金融行业在2024年第二季度持仓占比合计下降至0.06%（环比减少0.13百分点），其中证券行业持仓占比2.7%（环比减少0.18百分点），多元金融行业持仓占比3.2%（环比增加0.05百分点），显示市场对证券行业整体减配，但对多元金融板块有一定增配。

• 具体细分分析：多元金融板块中，港交所持仓比例环比上升约0.023个百分点，受益于香港市场回暖；租赁板块持仓比例环比上升约0.023个百分点，由高股息驱动。证券行业内部，头部券商如东方财富、中信证券、广发证券等持仓比例均环比下降，但光大证券、国联证券等个别公司因并购重组预期有小幅增配。

• 投资建议：由于证券行业持仓较轻，PB估值处于历史新低（1.92倍，低于近十年和近五年分位），板块配置安全性较高。推荐围绕供给侧改革和行业整合进行券商配置，暗示顺序为中信证券、方正证券、国投资本、国联证券、兴业证券、广发证券，并关注西部证券、财通证券等 oportunidades。

• 风险提示：重点关注经济下行压力、创新改革不及预期、利率波动等风险。