20260913-开源证券-医药生物行业周报_原料药价格底部企稳_抗生素类价格短期承压_11页_964kb

医药生物行业周报总结

核心内容

2026年9月13日发布的医药生物行业周报指出，当前原料药价格整体呈现底部企稳趋势，部分品种出现回暖迹象。抗生素类原料药价格短期承压，但随着供需格局改善，未来价格修复仍有空间。此外，医药生物板块整体表现偏弱，但原料药跌幅最小，显示出一定的抗跌性。

主要观点

原料药价格趋势

• 整体趋势：中国化学原料药PPI指数呈现底部回升趋势，表明行业价格环境有所改善。
• 细分品种表现：
  • 沙坦类原料药：价格处于底部区域，仍面临下行压力。
  • 大环内酯类原料药：阿奇霉素、克拉霉素价格高位企稳，罗红霉素价格稳步上涨。
  • 头孢类中间体：7-ADCA价格相对坚挺，头孢曲松钠价格小幅下降。
  • 碘原料：受供给收缩和需求拉动，价格持续回升。
  • 肝素原料药：经历2019-2021年高增长后，2026年价格基本企稳。
  • 动保原料药：氟苯尼考价格跌至历史低位，强力霉素价格处于底部企稳阶段，预计2027年将随供给出清迎来周期性回升。

行业表现

• 9月第2周医药生物板块：整体下跌3.71%，跑输沪深300指数2.87个百分点，在31个子行业中排名第26位。
• 子板块跌幅对比：
  • 原料药跌幅最小，为0.58%。
  • 化学制剂跌幅最大，为5.82%。
  • 体外诊断、其他生物制品、线下药店等板块跌幅均在4%以上。
  • 医疗设备、医疗耗材跌幅相对较小，分别为3.99%和3.41%。

关键信息

价格波动原因

• 国际油价上涨：受地缘冲突影响，国际油价上涨，对原料药出口企业汇兑损益产生影响。
• 供需格局变化：抗生素类原料药价格受下游需求疲软及上游中间体价格下降影响，整体处于调整阶段。
• 行业出清：动保原料药价格持续下行，随着供给端逐步出清，预计2027年价格有望回升。

投资建议

• 持续看好：分析师持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）、AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。
• 组合推荐：
  • 月度组合：药明康德、凯莱英、普洛药业、英科医疗、泽璟制药、石药集团、科伦博泰、信达生物、百利天恒。
  • 周度组合：益诺思、诺思格、泰格医药、奥浦迈、方盛制药。

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势不稳定可能影响原料药出口及供应链。
• 市场竞争加剧风险：行业竞争加剧可能导致价格进一步承压。
• 汇率升值风险：人民币升值对出口企业盈利产生负面影响。

结构概览

• 价格趋势：原料药价格整体企稳，部分品种回暖。
• 行业表现：医药生物板块下跌，原料药跌幅最小。
• 投资布局：建议关注创新药产业链及国家战略新兴产业。
• 风险提示：需关注地缘政治、市场竞争和汇率波动等风险。

图表说明

• 图1-图21：展示了各类原料药价格走势、PPI指数变化、汇率趋势及行业跌幅对比。
• 表1-表2：提供了9月以来各子板块跌幅数据及个股涨跌幅前五名单。

总结

整体来看，医药生物行业在2026年9月第2周表现偏弱，但原料药板块跌幅最小，显示其价格已触底并逐步企稳。部分抗生素类原料药价格仍处于调整期，但随着供需改善，未来有望修复。分析师建议关注创新药产业链及国家战略新兴产业的投资机会，并提醒投资者注意地缘政治、市场竞争和汇率升值等风险因素。