20180803-东方财富证券-信立泰-002294.SZ-动态点评_替格瑞洛首仿如期获批_心血管产业链再添强将_3页_525kb

信立泰（002294）动态点评总结

核心内容

信立泰于2018年8月2日发布公告，宣布其替格瑞洛片已获得国家药品监督管理局核准签发的《药品注册批件》，标志着该产品以首仿身份如期获批上市。替格瑞洛作为公司抗凝产品线的重要组成部分，具有显著的临床优势和市场潜力。

主要观点

替格瑞洛产品优势

• 药物特性：替格瑞洛是一种新型环戊基三唑嘧啶类口服抗血小板药物，属于可逆性P2Y12受体抑制剂。
• 起效快、强效一致：无需肝药酶代谢激活，起效迅速，抗血小板作用强且一致。
• 安全性高：对血小板表面其他P2受体无明显亲和力，停药后血小板功能恢复较快，安全性优于氯吡格雷。
• 不受基因多态性影响：主要经CYP3A4代谢，少部分由CYP3A5代谢，不受CYP2C19基因多态性影响，适用于氯吡格雷抵抗患者。

市场前景

• 市场先机：替格瑞洛的首仿获批为公司带来了市场先机，结合心血管领域渠道优势，后续有望实现快速放量。
• 产品协同：获批后，替格瑞洛可与公司现有产品泰嘉、泰加宁形成产品优势互补，进一步巩固公司在心血管产业链的领先地位。

投资评级与目标价

• 投资建议：东方财富证券维持“买入”评级，目标价为48.72元。
• 盈利预测：预测2018-2020年信立泰营收分别为47.58/53.75/59.67亿元，归母净利润分别为17.27/19.69/22.07亿元，每股收益分别为1.65/1.88/2.11元，对应的市盈率分别为20.14/17.66/15.76倍。

关键信息

市场表现数据

• 总市值：34769.57百万元
• 流通市值：34769.57百万元
• 52周最高/最低（元）：46.32/30.10
• 52周最高/最低（PE）：32.58/22.05
• 52周最高/最低（PB）：8.82/5.70
• 52周涨幅（%）：5.43
• 52周换手率（%）：148.40

申报情况

• 替格瑞洛国内在研厂家达30多家，其中8家为仿制4类申报，包括正大天晴、扬子江药业、海正药业等；2家为仿制6类申报，包括石药欧意和南京优科。

风险提示

• 销售风险：主力产品销售不及预期可能影响业绩。
• 研发风险：在研产品研发进展不及预期可能影响未来产品布局。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上

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结论

替格瑞洛的首仿获批为信立泰在心血管药物领域增添了重要砝码，凭借其临床优势和市场先机，有望推动公司业绩增长。东方财富证券维持“买入”评级，目标价为48.72元，建议投资者关注其后续市场表现及产品协同效应。