20240303-天风证券-金属与材料行业研究周报_通胀略缓叠加制造业PMI低于预期_金价创年内新高_17页_1mb

行业研究周报总结：金属与材料板块受通胀数据、制造业PMI及政策影响显著。基本金属中，铜价因宏观情绪谨慎和基本面供需矛盾（进口TC下调、下游需求疲软）震荡偏弱；铝价受政策预期支撑走强，但累库压力存续。贵金属方面，美国通胀数据缓和及制造业PMI超预期疲软推动金价创新高，预期中期支撑，银价受工业属性影响波动较大。小金属领域，镁基固态储氢技术产业化加速，国内资源与技术优势明显；能源金属中，锂、钴价格暂稳或弱势运行，锡、钨钼等价格承压但受库存低位结构短时支撑；稀土市场维持平价或小幅调整，供需博弈持续。整体市场情绪谨慎，风险因素包括需求复苏不及预期、库存积压及上游产能扩张加快，建议关注中国宏桥、五矿资源、中金黄金、山东黄金、宝武镁业、北方稀土等龙头企业。当前周期重点关注宏观政策拐点与供需边际改善机会。