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生猪期货早报总结（2026-04-22）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的生猪期货早报，分析了近期生猪市场供需变化、期货与现货价格走势、基差与价差情况以及相关风险点，为投资者提供市场判断与策略建议。

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主要观点

1. 市场预期

   • 生猪价格短期或进入探底回升后区间震荡格局。
   • 五一临近，消费预期有所改善，价格或反弹。
   • 供应端因集中出栏后短期出栏减少，支撑价格反弹。
   • 需求端仍处春节后淡季，消费不乐观。

2. 期货走势

   • 生猪LH2607合约预计在11000至11400元/吨附近震荡。
   • 价格在20日均线上方但方向向下，盘面中性。

3. 基差与价差

   • 现货全国均价为9640元/吨，2607合约基差为-1475元/吨，现货贴水期货，偏空。
   • 1-3、1-5、1-9合约价差走势反映市场预期变化。

4. 供需分析

   • 供应端：生猪存栏量环比减少0.8%，同比增加0.5%；能繁母猪存栏量环比减少0.5%，同比减少2.9%。
   • 需求端：猪肉消费量环比上涨，因价格优势消费偏好回升。

5. 风险提示

   • 生猪存栏维持高位，出栏增多预期可能承压价格（下行风险）。
   • 消费信心不足，需求不旺（下行风险）。

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关键信息

一、生猪基本面

• 供应端

  • 生猪存栏量：截至12月31日为42967万头，环比减少0.8%，同比增加0.5%。
  • 能繁母猪存栏量：截至12月31日为3961万头，环比减少0.5%，同比减少2.9%。
  • 生猪出栏量：月度环比减少，但近期有回升迹象。

• 需求端

  • 猪肉消费总量年度环比上涨，说明价格优势推动消费偏好回升。
  • 五一假期临近，需求或有改善预期，价格短期回落空间有限。

• 成本与盈利

  • 育肥成本及饲料盈利预期影响生猪养殖利润。
  • 自繁自养及外购仔猪利润走势显示养殖利润仍处于低位。

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二、期货与现货价格走势

日期	近月2605（元/公斤）	主力2607（元/公斤）	生猪期货仓单（万头）	外三元毛猪价格（元/公斤）
4月14日	9185	10410	1225（0）	8.66
4月15日	9475	10930	1225（0）	8.73
4月16日	9515	11125	1250（+25）	8.9
4月17日	9815	11280	1210（-40）	9.17
4月20日	9685	11275	1250（+40）	9.7
4月21日	9495	11115	1325（+75）	9.64

• 现货价格整体偏弱，期货价格相对稳定，基差为负。
• 生猪出栏均重及屠宰结算价走势反映市场供需变化。

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三、市场逻辑与策略

• 主要逻辑：市场聚焦生猪出栏节奏与鲜肉需求变化。
• 策略建议：生猪LH2607合约预计在11000至11400元/吨区间震荡，建议关注月底出栏节奏与五一消费预期变化。

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四、利多与利空因素

利多因素：

• 生猪供应处于春节后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

利空因素：

• 生猪需求尚处于春节后淡季。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

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五、图表与数据支持

• 图1：生猪期现基差走势（元/吨）。
• 图2：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势（元/吨）。
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势（元/千克）。
• 图4：近5天全国外三元毛猪价格走势（元/千克）。
• 图5：标肥猪价差走势（元/千克）。
• 图6：二元母猪、仔猪及淘汰母猪均价走势（元/头）。
• 图7：仔猪料肉比及存活率。
• 图8：月度生猪存栏及环比走势（万头）。
• 图9：月度能繁母猪存栏（万头）。
• 图10：商品猪存栏走势（万头）。
• 图11：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势。
• 图12：月度猪肉进口走势（千克）。
• 图16：育肥成本走势（以100-120kg为例）。
• 图17：周度生猪饲料盈利预期（110kg/头）。
• 图18：月度生猪出栏量走势（万头）。
• 图19：周度生猪出栏均重走势（千克）。
• 图21：周度生猪出栏利润走势（元/千克）。
• 图22：周度自繁自养及外购仔猪利润走势（元/头）。
• 图23：猪牛肉价差走势（元/斤）。
• 图24：白条均价走势（元/千克）。
• 图25：毛白价差走势（元/千克）。
• 图26：屠宰结算价走势（元/千克）。
• 图27：36城均价走势（元/斤）。
• 图28：周度屠宰加工利润走势（元/头）。
• 图29：生猪每日屠宰量（头）及开工率。
• 图30：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势。
• 图31：年度猪肉消费总量走势（万吨）。
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势。
• 图34：2019-2024年生猪收储情势图。
• 图35：2019-2024年生猪放储情势图。

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六、免责声明

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• 报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议，仅作参考。
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