20171222-安信证券-新三板教育行业年度策略_把脉教育瞻望远方_四大线条七大领域_38页_2mb

2017年教育行业年度策略总结

核心内容概述

2017年，中国教育行业开始回归理性成长，技术、市场和政策三方面共同推动行业发展。资本端，一级市场热度回暖，但趋于理性；政策端，民促法实施推动行业向内涵式发展；市场端，美股、港股教育板块火热，A股公司积极转型教育产业，新三板市场渐趋理性，龙头效应明显。

主要观点

1. 2017年回顾

• 资本端：一级市场教育投资热度回升，素质教育成为投资热点；二级市场A股并购市场趋于平稳，但有所回落。
• 政策端：民促法实施，推动教育行业向品牌化、规模化集中，提升行业质量。
• 市场端：美股和港股教育企业表现突出，A股公司剥离非教育业务，新三板市场集中度提升。

2. 2018年展望

• 教育行业将保持热度，四大投资线条清晰：
  • 幼教与K12领域：刚需支撑，市场集中度偏低，适合品牌化与规模化发展。
  • 职业教育与在线教育：技术革新与消费升级驱动，成长性显著。
  • 线下培训：仍是主流，具备较高的性价比与口碑效应。
  • STEAM等素质教育：政策支持，市场潜力巨大，将成为教育行业新风口。

关键信息

投资线条一：幼教与K12品牌化与规模化

• 幼教与K12刚需支撑，市场前景广阔。
• 头部企业具备资源整合能力，中小企业面临风险。
• 建议关注的公司包括：朗朗教育、爱立方、维特科思、爱乐祺、北教传媒。

投资线条二：职业教育、在线教育与国际教育

• 职业教育、在线教育、国际教育是快速成长领域。
• 在线教育市场预计CAGR为23%，职业非学历教育CAGR达25.98%。
• 建议关注的公司包括：世纪明德、新东方网、行动教育、传智播客、络捷斯特、光环国际。

投资线条三：线下培训仍是主流

• 线下培训具有较高的效果和口碑，家长对价格敏感度较低。
• K12课外培训市场规模预计从2016年的3500亿元增长至2020年的8032亿元，CAGR为123.08%。
• 建议关注的公司包括：佳一教育、高思教育。

投资线条四：STEAM等素质教育风口显现

• 素质教育纳入政策支持范围，市场关注度上升。
• 资本加速涌入，行业前景广阔。
• 建议关注的公司包括：世纪明德、行动教育、传智播客、络捷斯特、光环国际、高思教育、新东方网、佳一教育。

风险提示

• 政策推广不达预期
• 教育产业渗透率提升低于预期
• 行业竞争加剧

市场数据

• 一级市场融资：2017年前三季度总融资额达127亿元，素质教育领域最活跃。
• 二级市场并购：2017年前三季度A股并购共计19件，金额为92.16亿元。
• 新三板市场：拥有200+教育公司，龙头效应显著，8家公司进入Pre-IPO阶段。

结论

2017年教育行业在资本、政策和市场的共同推动下，逐步走向理性发展。2018年，行业将继续保持热度，重点关注幼教与K12、职业教育、在线教育和素质教育四大领域，寻找具有品牌化、规模化和成长性的优质企业。