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石油化工投资策略分析（2025年9月15日）

原油简析

1. 海外多空博弈：美国原油、汽油超预期累库，成品油裂解价差收缩，国内需求淡季临近。OPEC+加速增产（13.7万桶/日），10月仍支撑供给压力，印度持续进口俄罗斯原油或引致中东原油抢购。
2. 原油策略：中长期逢高做空，短期建议原油空单逐步止盈离场，关注欧美对俄制裁预期变化及中东地缘风险。

沥青简析

1. 供需变化：沥青开工率回升至年内低点（34.9%），排产环比增加11.3%；需求受资金面及高温制约，出货量降至23.92万吨。炼厂库存仍处低位但环比上升。
2. 策略：OPEC+增产本次影响有限，建议沥青空单止盈离场观望。关注天气好转复产节奏以及下游赶工能否持续。

PVC简析

1. 供需动态：开工率小幅环增（79.94%），出口政策利空压制出口意愿；库存93.42万吨仍处高位。房地产疲软拖累PVC终端需求，尤其住宅施工及更新缓慢。
2. 策略：高库存叠加政策预期扰动，短期建议多单减持，关注下周BIS政策执行风险。

聚烯烃（L&PP）简析

1. 市场表现：聚烯烃周度开工率环比上行，下游缓慢复产；新产品线投产（新增产能45万吨PP/PE）消息持续兑现，但楼市政策未见效。
2. 策略：震荡运行，短期建议观望，静待中俄贸易进展及PP新装置投放节奏。