20240529-中融汇信-_工业硅周报_2024年5月第4周_基本面依旧疲软_硅价底部震荡运行_7页_787kb

工业硅市场分析报告总结

市场概览

工业硅市场基本面维持偏弱，呈现底部震荡运行趋势。供给端和需求端均未有显著改善，供需格局预计短时间难以发生逆转，价格维持低位震荡。

供给情况

工业硅供应呈现宽松态势，主要推动因素包括：

• 四川地区电价下调，当地企业复产加快，生产成本支撑有所减弱
• 新疆地区开炉数量持续增加，新疆总产能提升明显
• 云南地区电价政策尚未明朗，企业开工意愿保守，复产进程缓慢

当前全国主要工业硅企业复产率超过46%，工业硅产量存在进一步提升空间。整体来看，工业硅供应存在释放预期，但缺口修复进度较慢。

需求动态

下游需求恢复缓慢，多晶硅、有机硅及铝合金三个主要终端领域表现分化：

• 多晶硅行业经历一波检修潮，硅片端利润尚未修复，采购积极性谨慎
• 有机硅行业开工负荷良好，检修较少，但新增产能投放进度不如预期
• 铝合金领域受环保检查影响，部分企业减产可能性增加

需求端整体仍以刚需采购为主，难以形成有效的主动补库动力。与供应端相比，需求端对价格支撑作用持续减弱。

库存压力

产业链库存压力明显：

• 工业硅现货市场价格企稳，但基差维持高位，负面预期仍占主导
• 交易所仓单库存持续累积，工业硅社会库存环比增长显著
• 多晶硅和有机硅库存高位运行，进一步加大市场下行压力

成本变化

四川电价下调直接利好工业硅企业利润修复，其他地区电价跟进预期存在。
但考虑到上游成本的区域差异性和需求偏弱的情况，成本支撑实际效力存疑。

观点与预判

预计近期工业硅价格整体将继续维持低位震荡格局：

• 短期：震荡区间主要受到供需基本面和政策面双重压制
• 中长期：要看云南电价政策落地情况及下游需求修复力度

需关注的重点风险点包括：

• 下游需求恢复力度超预期对价格的提振作用
• 不同地区电价政策变化对供应格局的扰动

风险提示

• 国内开工率大幅波动可能增加市场波动性
• 下游需求出现超预期恢复可能改变当前供需格局
• 政策面变化如环保标准调整对供给端的影响

本报告所载信息仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者据此操作可能独立承担投资风险。

备注：本总结基于公开可获得数据编制，信息仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。