20260114-中辉期货-中辉黑色观点_7页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本报告对多个期货品种进行了分析，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅和硅铁，分别从供需、库存、价格走势、市场情绪等方面进行评估。整体来看，多数品种维持区间运行，部分品种存在谨慎看多或看空的倾向，需关注市场动态与政策变化。
主要观点
螺纹钢
- 核心观点：谨慎看空
- 主要逻辑：
- 产量小幅回升，但需求回落明显
- 库存增加，进入累库阶段
- 炼钢利润尚可，铁水产量环比上升
- 国内政策驱动不强，供需矛盾有限
热卷
- 核心观点：谨慎看空
- 主要逻辑：
- 产量及表需相对平稳
- 库存绝对水平偏高，去库速度偏慢
- 现货偏弱，基差在平水附近波动
- 高库存、低基差对行情形成压制
铁矿石
- 核心观点：谨慎看多
- 主要逻辑：
- 铁水产量环比上升
- 钢厂按需补库
- 外矿发货缩量不及预期
- 基本面中性，但价格坚挺
焦炭
- 核心观点：短期区间运行为主
- 主要逻辑：
- 第四轮提降落地，部分焦企发起提涨
- 原料煤价格上涨，焦企亏损加深
- 供应量环比基本持平
- 铁水产量增加，但下游补库积极性一般
- 市场情绪反复，短期维持震荡偏强
焦煤
- 核心观点：预计短期震荡偏强运行
- 主要逻辑：
- 假期后停产煤矿复产，供应量增加
- 库存小幅累积，进口通关量恢复至高位
- 现货成交改善，下游按需补库
- 基本面无明显矛盾，短期维持偏强走势
锰硅
- 核心观点：谨慎看多
- 主要逻辑：
- 产区供应环比下降，需求边际改善
- 库存开始转降，但绝对水平仍偏高
- 新一轮钢招开启，招标价格集中在5870-5940元/吨
- 标志性钢厂采购量环比增加2300吨
- 关注最终定价情况
硅铁
- 核心观点：谨慎看多
- 主要逻辑：
- 主产区供应量环比增加，需求边际改善
- 库存大幅增加，但现货价格有所上涨
- 新一轮钢招开启，标志性钢厂最终定价5760元/吨，环比上涨100元/吨
- 关注其他钢厂动向
关键信息与数据
螺纹钢
- 期货价格：螺纹01 3134（+1），螺纹05 3158（-7），螺纹10 3202（-9）
- 现货价格：上海 3300（-10），杭州 3350（0），广州 3500（0），成都 3370（-10）
- 基差：螺纹01:上海 166（-11），螺纹05:上海 142（-3），螺纹10:上海 98（-1）
- 价差：RB 10-01 68（-10），RB 01-05 -24（+8），RB 05-10 -44（+2）
热卷
- 期货价格：热卷01 3280（-20），热卷05 3303（-8），热卷10 3321（-9）
- 现货价格：上海 3280（0），天津 3190（0），广州 3280（-10）
- 基差：热卷01:上海 0（+20），热卷05:上海 -23（+8），热卷10:上海 -41（+9）
- 价差：HC 10-01 41（+11），HC 01-05 -23（-12），HC 05-10 -18（+1）
铁矿石
- 期货价格：铁矿01 830（-34），铁矿05 820（-3），铁矿09 798（-4）
- 现货价格：PB粉 826（-3），杨迪粉 733（-2），BRBF粉 857（-2）
- 价差：i01-05 11（+3），i05-09 22（+1），i09-01 -32（-4）
- 比价：RB01/I01 3.78（-0.04），RB05/I05 3.85（+0.01），RB10/I09 4.01（+0.01）
- 海运费：巴西-青岛 21（-0.2），西澳-青岛 8（-0.3）
- 现货指数：普氏价格指数 112.2（+0.8），普氏指数折人民币价格 917（+6）
焦炭
- 期货价格：焦炭01 1500.0（0），焦炭05 1745.0（-25），焦炭09 1824.0（-20）
- 现货价格：吕梁准一级冶金焦 1230（0），日照港一级冶金焦 1470（0），邢台准一级冶金焦 1370（0）
- 价差：J01-05 -90.0（-37.5），J05-09 -77.0（-72.5），J09-01 167.0（+110.0）
- 库存：样本焦化厂焦炭库存 86.1（-5.5），247家钢厂焦炭库存 645.7（+1.7）
- 库存可用天数：样本焦化厂 12.0（-0.1），钢厂 12.8（-0.1）
焦煤
- 期货价格：焦煤01 1101.0（-99.5），焦煤05 1191.0（-47.0），焦煤09 1268.0（-42.5）
- 现货价格：吕梁主焦 1410（0），古交主焦 1270（0），蒙5#精煤 1197（-3），京唐港 1590（-30）
- 库存：样本焦化厂焦煤库存 912.0（+16.2），247家钢厂焦煤库存 797.7（-4.5）
- 库存可用天数：样本焦化厂 13.7（-0.8），钢厂 12.8（-0.1）
锰硅
- 期货价格：锰硅01 5864（-48），锰硅05 5944（+2），锰硅09 5986（-12）
- 现货价格：硅锰6517:内蒙 5750（+50），硅锰6517:宁夏 5650（0），硅锰6517:贵州 5800（+50）
- 基差：锰硅01:内蒙 186（+98），锰硅05:内蒙 106（+48），锰硅09:内蒙 64（+62）
- 价差：SM 09-01 122（+36），SM 01-05 -80（-50），SM 05-09 -42（+14）
硅铁
- 期货价格：硅铁01 5522（0），硅铁05 5660（-14），硅铁09 5730（-6）
- 现货价格：硅铁72:内蒙 5450（+0），硅铁72:宁夏 5420（0），硅铁72:青海 5350（0）
- 基差：硅铁01:宁夏 248（-5522），硅铁05:宁夏 110（+14），硅铁09:宁夏 40（+6）
- 价差：SF 09-01 208（-5528），SF 01-05 -138（+5536），SF 05-09 -70（-8）
风险提示
- 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），其中红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
- 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
- 本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，不代表中辉期货的立场。
- 投资者须独立判断并承担风险，不构成任何投资建议或收益承诺。
免责声明
- 本报告由中辉期货研究院编制，仅作参考，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。
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- 本报告所指的期货品种价格、价值及投资收入可能会波动。
- 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。
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- 期货有风险，投资需谨慎！
联系信息
- 研究员：陈为昌（资格证号：F03122993，咨询证号：Z0019850）
- 研究员：李海蓉（资格证号：F3051567，咨询证号：Z0015849）
- 中辉期货全国客服热线：400-006-6688
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