20260915-中邮证券-化工行业报告_本周煤焦油_液氯_炭黑_烟煤_丙酮涨幅居前_国际油价重返100美元_38页_2mb

化工行业周报总结 (2026.09.07-2026.09.13)

核心内容概览

本周（2026年9月4日-9月10日），基础化工行业指数报4216.26点，较上周下跌2.57%，跑输沪深300指数1.74%。行业整体表现分化，3个子行业上涨，22个子行业下跌。其中，炭黑、膜材料、合成树脂等涨幅居前，而粘胶、涤纶、纺织化学制品等跌幅显著。

主要观点

• 行业整体表现：基础化工行业指数下行，受市场情绪和部分子行业拖累，但部分产品价格因成本支撑及市场供需变化出现上涨。
• 国际油价回升：受中东局势升级及霍尔木兹海峡供应风险上升影响，布伦特原油价格一度升至100.19美元/桶，WTI同步上涨，为部分化工品提供成本支撑。
• 子行业动态：
  • 涤纶长丝：因油价支撑，价格上涨，但下游采购意愿不足，市场交投清淡。
  • 轮胎：橡胶价格环比上涨，出口情况分化，欧美需求有所波动。
  • 制冷剂：R22市场进入盘整，R134a、R125、R410a价格高位运行，受政策及需求支撑。
  • MDI：市场价格逐步上调，供应端部分装置检修，需求端家电产量增长。
  • PC：价格宽幅上涨，主要因原料价格上涨及需求支撑，但供应端仍受检修影响。
  • 纯碱：市场稳中偏好，部分区域报价上涨，但成本压力较大，下游接受度有限。
  • 化肥：尿素价格因成本上涨而推高，磷钾价格弱稳整理，需求启动缓慢。

关键信息

本周化工产品价格走势

• 涨幅前十产品：

  1. 煤焦油（山西工厂）：+38%
  2. 液氯（华东）：+34%
  3. 炭黑（N220，华东）：+28%
  4. 炭黑（N330）：+26%
  5. 烟煤块（Q6500，陕西神木）：+25%
  6. 丙酮（华东）：+22%
  7. 正丁烷（东方宏业）：+22%
  8. 碳酸二甲酯DMC（石大胜华）：+20%
  9. 乙烯焦油（齐鲁石化）：+20%
  10. 甲醛（华东）：+19%

• 跌幅前十产品：

  1. 兰炭（大料，陕西）：-20%
  2. 工业级碳酸锂（四川99.0%）：-8%
  3. 电池级碳酸锂（四川99.5%）：-8%
  4. 硫酸98%（浙江和鼎）：-6%
  5. 丙烯腈AN：-6%
  6. NCM（523）：-5%
  7. 钛精矿（攀46）：-4%
  8. 棕榈油（马来西亚）：-3%
  9. NYMEX天然气：-3%
  10. 敌草隆（98%，宁夏新安）：-3%

重点子行业动态

• 涤纶长丝：价格因成本支撑上涨，但下游采购乏力，市场交投清淡。
• 轮胎：橡胶价格环比回升，出口情况分化，欧美需求波动。
• 制冷剂：R22市场进入阶段性盘整，R134a、R125、R410a价格高位运行。
• MDI：价格小幅上涨，供应端部分装置检修，需求端家电产量增长。
• PC：价格宽幅上涨，主要受原料价格推动，但供应端仍受检修影响。
• 纯碱：市场稳中偏好，部分区域报价上调，但成本压力大，利润空间有限。
• 化肥：尿素因成本上涨而推高，磷钾价格弱稳整理，秋肥需求启动缓慢。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

投资建议

• 行业评级：强于大市，预期行业相对基准指数涨幅在10%以上。
• 股票评级：根据相对基准指数涨幅，建议买入或增持表现优于市场的个股。
• 可转债评级：根据相对基准指数涨幅，建议推荐或谨慎推荐表现较好的可转债。

分析师信息

• 刘海荣：SAC登记编号 S1340525120006，Email: liuhairong@cnpsec.com
• 费晨洪：SAC登记编号 S1340525120003，Email: feichenhong@cnpsec.com
• 李家豪：SAC登记编号 S1340525120005，Email: lijiahao@cnpsec.com
• 刘隆基：SAC登记编号 S1340525120002，Email: liulongji@cnpsec.com
• 李金凤：SAC登记编号 S1340525120004，Email: lijinfeng@cnpsec.com

附注

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