20241215-上海证券-轻工纺服行业周报_11月我国纺服出口同增6.8_关注政策提振内需消费_4页_383kb

文档总结：纺织服饰与轻工制造行业投资分析（2024年12月15日）

核心内容

本报告由上海证券有限责任公司分析师杜洋撰写，主要分析2024年12月纺织服饰与轻工制造行业的投资机会，涵盖行业走势、核心逻辑、投资建议及风险提示等内容。报告指出，当前行业处于弱复苏阶段，政策支持和消费升级对行业产生积极影响，尤其在保暖服饰、运动服饰、家居消费、跨境电商等领域具备增长潜力。

主要观点

1. 行情回顾

• 纺织服饰行业指数：2024年12月9日至13日上涨4.23%，在申万31个一级行业中涨幅排名第2。
• 轻工制造行业指数：同期上涨3.61%，排名第5。
• 沪深300与上证指数：分别下跌1.01%和0.36%，显示纺织服饰与轻工制造行业表现优于大盘。

2. 核心逻辑

纺织服饰行业

• 品牌服饰：冬季保暖服饰需求上升，消费者搜索量显著增长。波司登推出新一代登峰概念店，品牌高端化趋势明显。建议关注报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团等。
• 运动服饰：体育产业成为经济增长新动能，Lululemon在中国大陆市场表现亮眼，预计FY2024Q4净营收增长8%-10%。建议关注安踏、李宁、361度等。
• 纺织制造：制造出海、市场份额提升及竞争力增强是长期增长逻辑。建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等。

轻工制造行业

• 家居消费：地产回暖及以旧换新政策推动家居消费需求增长，家具零售业销售收入同比增长16.8%。建议关注欧派家居、志邦家居、顾家家居等。
• 造纸&包装：瓦楞纸价格持续上涨，五洲特纸积极扩产，预计未来产能提升将带动行业增长。建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。
• 出口链：美国降息周期开启，海外补库需求持续，轻工出口链如保温杯、办公家具等产品有望受益。建议关注匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份等。
• 跨境电商：全球电商市场快速增长，TikTok Shop加速布局欧洲市场，尤其是西班牙站点。建议关注拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等。

投资建议

建议关注的标的

港股标的

• 纺织服饰：安踏体育、李宁、波司登、361度
• 轻工制造：玖龙纸业

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动
• 市场竞争加剧

分析师声明

分析师杜洋具备证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告，信息来源合规，结论不受第三方影响。分析师薪酬与具体推荐意见无关。

行业投资评级

• A股市场：以沪深300指数为基准
• 港股市场：以恒生指数为基准
• 美股市场：以标普500或纳斯达克综合指数为基准

免责声明

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