20190715-万联证券-有色行业月度报告：黄金处上涨通道，关注高端制造新材料_21页_2mb

黄金处上涨通道，关注高端制造新材料

核心内容概览

本月有色金属行业整体表现优于沪深300指数，上涨2.33%，跑赢5.38个百分点。其中黄金和铜板块表现突出，分别上涨24.39%和2.63%。其他子板块普遍下跌，显示行业分化明显。整体来看，黄金作为避险资产受益于全球经济疲软、地缘政治紧张和宽松货币政策，中长期看好其走势。而国内消费疲软，金属需求下滑，短期操作风险较大。与此同时，高端制造领域的新材料研发成为行业龙头竞相追逐的方向，具备中长线投资潜力。

主要观点

• 黄金上涨逻辑：全球经济疲软、地缘政治紧张、贸易摩擦持续及多国宽松货币政策，推动黄金价格强势上涨，创13年6月以来新高。虽然G20峰会缓和了中美贸易摩擦，但地缘政治风险未减，黄金仍具支撑。
• 铜价走势：铜价在6月触底反弹，受益于供应短缺预期及中美贸易摩擦缓和，但受美元指数走高影响，短期震荡，长期仍有支撑。
• 其他金属表现：铝、锌、铅、镍等金属价格整体承压，库存变化显示供需关系偏弱。部分小金属如重稀土价格持续上涨，轻稀土则呈现分化走势。
• 政策与行业动态：国家持续推动基础设施、新能源汽车等领域的建设，带动有色金属需求。同时，中美贸易摩擦、美伊局势、全球经济增长放缓等宏观因素对行业形成影响。
• 投资建议：关注黄金板块的配置机会，挖掘高端制造新材料领域的短线机会，同时留意中报数据亮眼的低价绩优股。

关键信息

投资要点

1. 黄金上涨通道

   • 受全球经济疲软、地缘政治紧张、宽松货币政策等多重利好支撑，金价强势上涨，创13年6月以来新高。
   • 金银价格比扩大，白银或有补涨机会，可关注相关个股。

2. 高端制造新材料

   • 高端制造领域的新材料成为行业竞争焦点，掌握核心技术并拥有完整产业链的绩优个股值得关注。

3. 中报数据突出的低价股

   • 在有色金属价格反弹背景下，关注中报数据亮眼的低价绩优股，作为中长期配置机会。

重点个股表现

• 涨幅前十：

  • 恒邦股份（+59.14%）
  • 荣华实业（+33.06%）
  • 山东黄金（+32.42%）
  • 银泰资源（+27.89%）
  • 中金黄金（+26.79%）
  • 湖南黄金（+23.20%）
  • 园城黄金（+23.01%）
  • 刚泰控股（+20.97%）
  • 赤峰黄金（+19.07%）
  • 翔鹭钨业（+18.64%）

• 跌幅前十：

  • 三祥新材（-18.23%）
  • 焦作万方（-13.87%）
  • 吉翔股份（-13.46%）
  • 鹏起科技（-13.38%）
  • 罗平锌电（-12.05%）
  • 中科三环（-11.68%）
  • 中色股份（-10.44%）
  • 盛和资源（-10.30%）
  • 威华股份（-9.88%）
  • 云南锗业（-9.81%）

金属价格走势

风险提示

• 中美贸易摩擦不确定性：可能对有色金属板块产生较大影响。
• 下游需求不及预期：部分金属如铜、铅、锌等面临需求疲软压力。
• 产业政策调整：可能影响相关企业的盈利能力和市场表现。

总结

本月有色金属行业整体上涨，黄金和铜板块表现强劲，其他金属则多数下跌。黄金受益于避险需求，中长期看好；铜价则在供需变化及政策影响下震荡。高端制造新材料领域具备短线投资机会，可重点关注掌握核心技术的个股。同时，中报数据亮眼的低价绩优股也值得关注。需警惕贸易摩擦、需求疲软及政策变化等风险因素。