20240921-五矿期货-锌周报_联储降息落地_价差强势运行_31页_3mb

锌市场分析周报（2024/09/21）

一、价格回顾

上周锌价先扬后抑。沪锌指数收于23680元/吨，伦锌3S报2867美元/吨。多空持仓均保持较高水平。

二、基本面分析

1. 供给端：锌矿进口依赖度较高但TC（加工费）处于低位，冶炼利润受挤压。
2. 需求端：镀锌、压铸、氧化锌等终端产品开工率维持在57%-59%，买盘仍偏谨慎。
3. 库存动态：国内社会库存略有累积至1145万吨，但整体偏低，LME库存回升。

三、运行判断

央行降息周期开启，但市场对国内供应收缩预期未达共识。上游减产力度不足，下游采购仍偏观望，市场逐步转向平衡状态。月差结构维持倒挂，进口窗口临近开启。

四、交易建议

建议以观望为主，少量套利性操作可以考虑。

市场展望谨慎偏弱。