20230824-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_19页_2mb

国泰君安期货商品晨报总结

1. 贵金属

• 黄金：触底回升，受美债收益率高位回落支撑，国内白银去库速度加快，实物需求旺盛，短期偏强。
• 白银：快速拉升，国内需求旺盛，期限套利空间边际收紧，短期偏强。

2. 基本金属

铜

• 现货升水扩大，美元回落支撑价格。
• 基本面驱动：国内供应增加、进口铜精矿加工费回升、终端消费回升。
• 短期支撑，但需关注后续美元走势及国内库存变化。

铝

• 18500关口横盘，氧化铝价格突破上行。
• 驱动因素：上游供应边际收紧，下游需求支撑电解铝价格。
• 氧化铝短期偏强，伦铝维持横盘震荡。

锌

• 区间震荡调整，消费旺季下需求支撑，但进口锌锭冲击压制中长期预期。
• 短期震荡，中长期逢高空思路。

铅

• 量价齐升，消费旺季驱动价格上涨，但上方空间边际收敛。
• 再生铅成本托底，需关注流动性溢价风险。

镍与不锈钢

• 镍：消息面扰动盘面，印尼镍矿审批事件暂无实质性进展，镍价震荡；硫酸镍需求承压，镍价经济性优势不足。
• 不锈钢：原料成本上移，需求较偏弱，螺纹钢价格下跌影响市场心态。

锡

• 显著回弹，缅甸限产逻辑落地引发价格分歧，库存去化支撑中长期。
• 短期震荡，建议逢低买入左侧布局。

工业硅

• 盘面震荡，供需偏紧支撑。
• 短期高位震荡，区间思路13300-13900元/吨。

碳酸锂

• 盐湖拍卖价格符合预期，供需结构性矛盾短期难解。
• 短期偏弱震荡，市场等待减产信号落地。