2021-12-21-上交所-统联精密首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_463页_6mb

深圳市泛海统联精密制造股份有限公司科创板投资风险提示总结

核心内容概述

深圳市泛海统联精密制造股份有限公司（以下简称“公司”）拟在科创板上市，其股票发行后将面临较高的投资风险。公司专注于金属粉末注射成形（MIM）精密金属零部件的研发、设计、生产与销售，产品广泛应用于消费电子领域，如平板电脑、智能穿戴设备、航拍无人机等。

主要观点

• 高风险行业属性：公司所处的MIM行业具有较高的研发投入、经营风险、业绩波动及退市风险。
• 高度依赖苹果产业链：公司对苹果及其指定EMS厂商的销售收入占比超过70%，存在因产品迭代或技术突破导致合作关系终止的风险。
• 外购喂料依赖度高：公司主要依赖巴斯夫等国际知名喂料供应商，若其供应能力或价格发生变化，将对公司的生产成本和经营产生影响。
• 研发人员结构风险：公司研发人员学历结构和数量可能无法持续满足客户对产品更新迭代、工艺优化等需求，存在后续研发能力不足的风险。
• 下游应用领域单一：公司主要产品应用于消费电子领域，若该领域出现下滑，将对公司业绩造成影响。
• 毛利率波动风险：公司毛利率存在波动，若人民币升值、成本上升或客户盈利能力下降，可能影响毛利率。
• 财务表现波动：公司2021年1-9月营业收入同比增长10.70%，但净利润下降21.99%，主要由于汇率波动、研发投入增加及融资成本上升。
• 募集资金用途明确：公司将募集资金用于建设湖南长沙MIM产品生产基地、研发中心以及补充流动资金，旨在提升生产能力与研发实力。
• 符合科创板上市标准：公司符合科创板行业定位及科创属性要求，预计市值不低于10亿元，2020年营业收入达3.36亿元，符合上市标准。
• 公司治理规范：公司不存在特殊的公司治理安排，且已建立完善的内部控制体系。
• 中介机构信息：保荐人为国金证券股份有限公司，律师为湖南启元律师事务所，审计及验资机构为天职国际会计师事务所，评估机构为沃克森（北京）国际资产评估有限公司。

关键信息

发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：2,000.00万股，占发行后总股本的25%
• 每股面值：人民币1.00元
• 每股发行价：42.76元
• 发行后总股本：8,000.00万股
• 发行方式：向战略投资者定向配售、网下询价配售与网上定价发行相结合
• 发行市盈率：53.55倍
• 发行市净率：3.13倍
• 发行前每股净资产：5.34元/股
• 发行后每股净资产：13.67元/股
• 募集资金总额：85,520.00万元
• 募集资金净额：77,285.21万元

财务数据

• 2021年1-6月营业收入：15,683.16万元
• 2021年1-6月归属于母公司净利润：1,993.84万元
• 2021年1-6月扣非净利润：1,546.64万元
• 2020年度营业收入：33,631.04万元
• 2020年度扣非净利润：6,387.46万元
• 研发投入占营收比例：10.88%
• 研发人员占比：10.36%
• 资产负债率（母公司）：30.46%

产品结构

• 主要产品：MIM产品（占营收81.93%）、其他金属工艺制品及塑胶制品（占营收15.35%）、模治具（占营收2.72%）
• 主要客户：富士康、捷普科技、吉宝通讯、铠胜集团、领益智造、立讯精密、歌尔股份等知名消费电子企业
• 主要应用领域：消费电子（如平板电脑、智能穿戴设备、无人机等）

技术与研发

• 核心技术：MIM技术、喂料改良与开发、模具设计制造、自动化设备研发等
• 研发投入：近三年累计研发投入达7,299.05万元
• 专利情况：拥有35项授权专利，其中发明专利9项，另有12项在审专利

未来发展战略

• 拓展应用领域：在消费电子、汽车、医疗等领域推广MIM产品
• 丰富材料体系：开发更多种类的MIM材料
• 技术融合：研究MIM与金属3D打印（AM）技术的融合
• 提升产能与自动化：构建规模化、自动化MIM生产能力

上市标准

• 市值要求：预计市值不低于10亿元
• 营收要求：2020年营业收入达3.36亿元
• 净利润要求：2020年扣非净利润达6,387.46万元

总结

深圳市泛海统联精密制造股份有限公司是一家专注于MIM精密金属零部件的制造商，其产品广泛应用于消费电子领域。公司虽具备较强的技术实力和研发投入，但其业务高度依赖苹果产业链，且外购喂料占比高，存在较大的市场与供应风险。此外，公司下游应用领域较为单一，产品毛利率存在波动可能，需关注其未来业绩的稳定性。公司符合科创板上市标准，募集资金将用于提升生产能力与研发能力，未来发展具有一定的潜力。然而，投资者需注意其高风险特性，并审慎评估投资价值。