20181218-东方财富证券-早盘前瞻_结束36日空窗期央行重启逆回购净投1600亿_2页_379kb

文档总结：早盘前瞻与市场分析

核心内容

2018年12月17日，中国央行重启逆回购操作，投放1600亿元人民币流动性，结束了连续36个交易日的逆回购空窗期。此次操作旨在对冲税期、政府债券发行缴款及金融机构缴存法定存款准备金等因素，同时应对年末季节性流动性收紧的预期，以维持银行体系流动性合理充裕。这一举措反映了央行货币政策调控工具正在从数量型向价格型转变，也表明当前市场流动性需求有所上升。

主要观点

• 货币政策转向：央行重启逆回购操作，显示出其在流动性管理上更加注重价格调控，而非单纯依赖数量工具。
• 市场流动性压力：近期Shibor各期限利率和国债收益率小幅上升，反映出市场流动性趋紧，逆回购操作的必要性增加。
• 特高压项目进展：多家上市公司在国家电网蒙西-晋中特高压交流工程中获得设备项目中标，预示着特高压建设高峰即将带来业绩增长。
• 投资建议：特高压项目具有逆周期属性，预计将在2019年下半年和2020年开始贡献业绩，对电力板块形成利好，建议投资者关注相关标的。

关键信息

特高压项目中标情况

• 风范股份（601700）：预中标1.3亿元铁塔及构支架项目，股价下跌1.01%。
• 汇金通（603577）：预中标6290万元角钢塔项目，股价上涨2.69%。
• 大连电瓷（002606）：预中标4830万元瓷绝缘子项目，股价上涨6.92%。
• 特变电工、汉缆股份：中标导地线项目。

特高压建设规模

• 当前特高压建设高峰包含9项工程共12条线路，加上2018年核准的两条柔直线路（张北、乌东德），共计14条线路。
• 总体建设规模约为1800亿元人民币。
• 项目预计将在2019年下半年和2020年逐步释放业绩。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对同期指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期指数涨幅5%～15%之间；
  • 中性：相对同期指数涨幅-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期指数跌幅-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期指数涨幅-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期指数跌幅10%以上。

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作者信息

• 证券分析师：卢嘉鹏
• 证书编号：S1160516060001
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