食品、饮料与烟草行业：食品饮料2020年基金一季度持仓分析，白酒持仓略降，大众品持仓提升-20200426-长江证券-21页_1mb

食品饮料行业2020年一季度基金持仓分析总结

核心内容概述

2020年第一季度，食品饮料行业整体维持超配态势，但消费类蓝筹股的持仓出现分化调整。白酒板块基金配置比重略降，而大众品板块持仓比重上升，小食品板块的持仓比重提升明显。陆港通持股占比在一季度略有下降，但4月后有所回升。

主要观点

• 消费类蓝筹持仓分化：基金在消费类蓝筹股中的持仓出现调整，白酒龙头如贵州茅台、五粮液持仓比重下降，而大众品如伊利股份、双汇发展、海天味业持仓比重有所上升。
• 食品饮料板块整体超配：食品饮料板块在基金配置中占比14.14%，高于其在A股的市值占比6.61%，显示基金对该板块仍保持较高配置。
• 白酒持仓略降但维持超配：白酒板块基金配置比重为10.56%，虽然环比下降0.72pct，但仍在超配区间。
• 大众品持仓提升显著：大众品板块基金配置比重为3.58%，环比上升0.82pct，小食品板块持仓比重提升0.54pct。
• 陆港通持股动态变化：陆港通对食品饮料板块的持股比例在一季度有所下降，但4月以来回升，显示出外资对板块的重新关注。

关键信息

基金持仓变化

基金持仓排名变动

• 贵州茅台：维持第一，持仓市值占比略降。
• 五粮液：排名上升1位，持仓市值占比略降。
• 伊利股份：持仓市值占比下降，但仍是基金重仓标的。
• 泸州老窖：持仓市值占比下降，排名下滑。
• 双汇发展：持仓市值占比上升。
• 海天味业：持仓市值占比达到新高。

陆港通持股变化

行业重点推荐

白酒板块

• 重点推荐：山西汾酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖
• 其他关注：今世缘、洋河股份

大众品板块

• 重点推荐：洽洽食品、千禾味业、伊利股份、青岛啤酒
• 其他关注：中炬高新、双汇发展、恒顺醋业、良品铺子、绝味食品

投资评级

• 行业评级：看好
• 公司评级：根据相对表现分为买入、增持、中性、减持、无投资评级

风险提示

1. 需求增长不达预期
2. 政策调整等系统性风险
3. 基金重仓持股情况受多种因素干扰，整体持仓变动数据较难获得，本文测算仅供参考

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind，长江证券研究所
• 图表目录：包含基金持仓前十标的、消费蓝筹占比、陆港通持股变化等关键数据图示，用于直观展示基金持仓动态及行业趋势。