2026年全球并购趋势展望_能源_公用事业与资源_22页_1mb

2026年全球并购趋势展望总结

核心内容概览

2026年，能源、公用事业与资源行业的全球并购活动将受到人工智能（AI）和数据中心基础设施扩张带来的结构性能源需求增长的深刻影响。交易方正在通过多元化投资、联合投资、跨境合作等方式，构建更具韧性和长期价值的资产组合。核心趋势包括：技术变革驱动的能源需求增长、联合投资模式的兴起、私募信贷在融资中的关键作用、关键矿产和能源转型材料的战略价值提升，以及区域市场的差异化发展。

主要观点

1. 技术变革与能源需求增长

• AI与数据中心：人工智能和数据中心的快速发展显著提升了对电力、燃料及关键矿产的需求，推动能源及资源行业的并购活动。
• 结构性增长：能源需求的结构性增长促使交易方优先布局能够快速形成产能、产生可预测现金流的资产。
• 脱碳与韧性：在满足脱碳目标的同时，能源韧性、成本可负担性与电网稳定性成为投资者关注的核心。

2. 联合投资与跨境平台

• 联合投资模式：由于AI基础设施建设的高资本需求，联合投资、共同投资、跨境及跨行业合作模式正加速应用。
• 典型案例：包括“星门”人工智能基础设施计划及由贝莱德、微软等组成的AI基础设施联盟。
• 交易方建议：需提前建立税务、会计、治理及风险共担框架，以支持跨司法管辖区的联合投资和银团合作。

3. 私募信贷与私有化机遇

• 私募信贷作用：在传统资本市场受限的情况下，私募信贷成为能源、公用事业与资源行业并购的重要融资工具。
• 私有化趋势：部分市场因政策不确定性或短期盈利压力出现选择性私有化、资产分拆及剥离机会。
• 交易方建议：需审慎评估标的资产的长期风险，避免因低估风险而导致定价偏差。

4. 2025年交易量价表现

• 交易价值增长：2025年全球能源、公用事业与资源行业并购交易价值增长27%，交易数量下降2%。
• 巨额交易主导：20宗交易额超过50亿美元的巨额交易推动了整体增长。
• 区域表现：美洲地区占交易数量的41%和交易价值的62%，亚太与EMEA地区交易数量均下降3%。

关键行业趋势

电力及公用事业

• 大规模交易：电力及公用事业行业预计在2026年继续迎来大规模交易，重点关注发电、储能、输电及电网赋能资产。
• 成熟资产优先：交易方偏好已签订协议、处于运营阶段或已接入电网的资产，以确保快速产能形成。
• 区域重点：美国、日本、中国及澳大利亚的电力市场将出现更多并购机会，尤其是可再生能源、核能及储能项目。

油气行业

• 天然气与LNG复苏：随着AI及数字基础设施的能源需求上升，天然气及LNG重新成为战略核心。
• 政策与市场影响：OPEC+暂停增产使油价保持区间波动，但LNG基础设施投资仍保持增长。
• 区域动态：美国、加拿大、日本及能源密集型地区将推动天然气与LNG相关并购，欧洲则侧重次级交易与资产负债表重组。

矿业及金属行业

• 关键矿产价值提升：稀土、铜、锂、黄金等关键矿产因能源转型与国家安全需求，成为并购焦点。
• 地缘政治影响：全球稀土供应集中于中国，导致交易中需考虑地缘政治风险。
• 区域趋势：北美、澳大利亚、南美及非洲是关键矿产并购的主要区域，政府政策与战略投资推动行业发展。

化工行业

• 资产组合优化：2026年化工行业并购将围绕资产组合优化展开，重点关注特种材料、中端市场整合及非核心资产剥离。
• 成本压力与重组：欧洲及北美企业面临高能源成本与需求疲软压力，推动行业重组。
• 跨境并购增加：亚太及中东地区的跨境并购活动预计增加，融合能源转型逻辑与原料优势。

区域趋势聚焦

2026年趋势展望

• 战略优先：交易方将优先选择具备规模效应、基础设施灵活性及稳定现金流的资产。
• 技术与资本结合：AI与数据中心需求推动能源、公用事业与资源行业的技术融合与资本配置。
• 市场窗口期：2026年被视为交易方捕捉价值的黄金窗口期，具备创新能力与战略眼光的参与者将更易成功。

关键信息总结

• 驱动因素：人工智能、数据中心扩张、能源韧性需求、供应链安全、脱碳目标。
• 交易模式：联合投资、共同投资、跨境平台、私募信贷、资产分拆与剥离。
• 核心资产：发电、储能、天然气、LNG基础设施、关键矿产（如稀土、铜、锂）、特种化学品。
• 区域动态：美洲、亚太、欧洲、中东、非洲在不同领域呈现差异化并购机会。
• 价值创造：通过战略合作、平台化交易、技术整合及运营协同效应实现价值提升。

作者信息

• Tracy Herrmann：普华永道美国全球能源、公用事业与资源行业交易主管。
• Chloe Ho：普华永道加拿大合伙人，专注于能源及数字基础设施领域。
• 施道伟、吴可、乔来智、聂晓华：普华永道中国交易服务及并购服务团队成员。

数据来源与说明

• 数据基于普华永道独立研究分析及LSEG提供的官方宣布交易。
• 所有金额以美元计价，巨额交易定义为交易额超过50亿美元。
• 2025年数据为估算值（2025e），用于提升年度可比性。

字数：约990字