计算机行业年度策略：以5G为锚，以研发为驱动力，寻找创新企业_38页_3mb

计算机行业投资分析总结

核心内容

2019年3月发布的报告分析了计算机行业在5G时代的发展前景，指出行业正处于以研发为基础的创新与服务落地阶段。报告强调，5G网络技术的升级将带来数据流量的爆发式增长，推动新的应用商业模式。此外，研发能力是科技创新和业绩增长的关键，而政策支持和市场需求的提升也将为行业带来新的增长点。

主要观点

• 4G与5G的演变：4G推动了计算机行业的商业模式创新，但随着4G市场接近饱和，5G将带来新的增长契机，尤其是边缘计算、云计算、人工智能等子板块。
• 研发投入的重要性：持续的研发投入是行业增长的核心动力，拥有强研发能力和良好公司治理的龙头企业将在市场中占据优势。
• 5G带来的应用创新：5G的高带宽、低延迟和高可靠性将推动智能驾驶、边缘计算、云计算等新场景的落地。

关键信息

5G带来的新应用场景

1. 边缘计算：用于处理数据，减少云端负载，提高响应速度。建议关注网宿科技。
2. 云计算：SAAS模式更具增长潜力，建议关注用友网络、金蝶国际。
3. 人工智能（AI）：在语音识别、图像处理等领域有广泛应用，建议关注科大讯飞。
4. 金融科技：金融机构信息化仍处于成长期，建议关注润和软件、长亮科技、恒生电子、赢时胜、金证股份。
5. 智慧医疗：政策推动下，医疗信息化需求上升，建议关注创业慧康、卫宁健康。
6. 智能驾驶：5G将推动无人驾驶发展，建议关注四维图新。
7. 工业互联网：推动人机互联，建议关注用友网络、启明信息。
8. 软件国产化：强调自主可控，建议关注中国软件、太极股份、东方通。

行业表现与投资建议

• 投资评级：计算机行业评级为“领先大市-A”，建议重点关注5G、金融信息化、医疗信息化等子行业。
• 首选股票：
  • 600588：用友网络，评级为“增持-A”
  • 600570：恒生电子，评级为“买入-A”
  • 300017：网宿科技，评级为“买入-B”

风险提示

• 商誉减值风险：部分公司可能因并购导致商誉减值。
• 股权质押风险：公司股权质押可能引发平仓风险。
• 应收账款坏账风险：企业需关注应收款质量。
• 下游景气度风险：若下游行业景气度下降，将影响IT支出。
• 中美贸易摩擦风险：可能对信息技术安全产生影响。

投资建议

边缘计算

• 网宿科技：公司收入增长稳定，云安全和云计算业务增长迅速。预计2019-2020年EPS分别为0.36、0.48元/股，年复合增速31.4%。建议“买入-B”。

云计算

• 用友网络：作为国产软件龙头，云服务占比提升。预计2018-2020年EPS分别为0.43、0.57、0.69元/股，年复合增速27.3%。建议“增持-A”。

人工智能

• 科大讯飞：在中文语音技术方面具有绝对优势，覆盖教育、智慧城市等多个领域。预计2018-2020年EPS分别为0.26、0.46、0.67元/股，年复合增速46%。建议“增持-B”。

金融科技

• 恒生电子：受益于资管新规、沪伦通等政策，业绩超预期。预计2018-2020年EPS分别为1.02、1.1、1.53元/股，年复合增速29.7%。建议“买入-A”。

• 赢时胜：受益于资管新规，核心产品覆盖金融机构。预计2018-2020年EPS分别为1.02、1.1、1.53元/股，年复合增速29.7%。建议“买入-A”。

结论

计算机行业在5G时代将面临新的增长机遇，重点在边缘计算、云计算、人工智能、金融科技、智慧医疗等领域。行业整体处于研发驱动和商业模式创新阶段，龙头企业将受益于政策支持和市场扩张。建议投资者关注具备强研发能力、良好公司治理和高市场渗透率的公司，同时警惕潜在的行业风险。