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储能引爆新周期，锂市寻锚 - 2025年碳酸锂年度报告总结

核心内容

2025年碳酸锂市场经历了显著的价格波动，最终走出复苏行情。市场在成本支撑、供给扰动与需求拉动的多重因素作用下，呈现V型反转格局。价格在上半年受贸易摩擦与成本坍缩影响一度跌破6万元/吨，随后在下半年因供给收缩与储能需求爆发而快速反弹，最终突破10万元/吨。2026年全球锂资源供给预计增长27%，而需求端动力电池增速15%，储能电池增速55%，合计需求增速27%。

主要观点

• 2025年行情回顾：市场分为四个阶段，价格在供需宽松、贸易战冲击、政策扰动和储能需求爆发中波动。价格从低位反弹至高位，但并未出现预期中的大幅去库，市场情绪反复。
• 2026年展望：全球锂资源供给将增长27%，但增速呈“前高后低”走势，需求端保持增长，储能成为主要增长动力。
• 供需格局：2026年市场延续供需双旺，预计出现小幅过剩，价格核心运行区间上移但幅度受限，走势宽幅震荡。
• 风险提示：锂资源项目爬产不及预期和需求增长不及预期是主要风险点。

关键信息

2025年市场阶段

1. 第一阶段（1月至4月）：供需宽松，价格窄幅承压，价格区间在7.2-7.5万元/吨。
2. 第二阶段（4月至7月）：贸易战冲击与成本坍缩，价格进一步下跌，部分企业跌破成本线。
3. 第三阶段（7月至10月）：政策扰动主导，价格冲高，但库存未大幅去化，价格逐步回落。
4. 第四阶段（10月至12月）：储能需求超预期，价格突破前高，市场维持高位震荡。

全球锂资源供给

• 2025年全球锂资源供给：预计达到162.4万吨LCE，同比增长22%。
• 2026年全球锂资源供给：预计达到206.3万吨LCE，同比增长27%。
• 2027年全球锂资源供给：预计达到231.2万吨LCE，同比增长12%。
• 供给来源分布：2023年之前，澳洲矿山与美洲盐湖占据主导，但随着非洲锂资源规模化投放，供给格局开始分散，中国锂资源在2026年将成为第一大来源。

各区域供给情况

• 澳洲：2025年供给约45.5万吨LCE，同比增长3%；2026年供给预计增长至53万吨LCE，同比增长16%。
• 美洲盐湖：2025年供给约44.3万吨LCE，同比增长22%；2026年供给预计增长至51万吨LCE，同比增长16%。
• 美洲矿山：2025年供给约6.4万吨LCE，同比增长12%；2026年预计增长至8万吨LCE。
• 非洲矿山：2025年供给约22.8万吨LCE，同比增长44%；2026年预计增长至32.8万吨LCE。
• 中国锂辉石：2025年供给约8.8万吨LCE，同比增长38%；2026年预计增长至12.7万吨LCE。
• 中国锂云母：2025年供给约16.3万吨LCE，同比增长27%；2026年预计增长至24.2万吨LCE。
• 中国盐湖：2025年供给约18.4万吨LCE，同比增长22%；2026年预计增长至24.8万吨LCE。

中国锂资源供给

• 中国锂资源供给在2025年迎来多项目集中投产，包括大红柳滩、拉果措盐湖一期、察尔汗盐湖4万吨项目、扎布耶盐湖二期及西台乃吉尔盐湖三期。
• 视下窝矿区：因采矿证到期于2025年8月9日停产，预计2026年一季度恢复生产，具备年产约8-10万吨碳酸锂当量的供应能力。

需求端分析

• 新能源汽车：2025年全球预计销量2058万辆，同比增长18%；2026年预计销量2318万辆，同比增长12%。
• 中国新能源汽车：2025年销量约1648万辆，同比增长28%；预计2026年销量1879万辆，同比增长14%。
• 乘用车市场：内销增速放缓，出口表现超预期，2025年出口量达244万辆，同比增幅达94%。
• 新能源乘用车渗透率：2024年为48%，预计2025年升至54%，年底单月渗透率达59%。
• 纯电动占比：2025年预计回升至62%，2026年有望进一步提升至64%。
• 平均带电量：2025年1-11月新能源乘用车平均带电量提升至45.8kWh，较上年增长。

新能源商用车市场

• 2025年新能源商用车产量：预计约91万辆，同比增长55%。
• 新能源商用车出口：预计8万辆，同比增长77%。
• 新能源商用客车销量：预计20万辆，同比增长38%。
• 新能源商用货车销量：预计70万辆，同比增长61%，其中新能源重卡销量约19.8万辆，同比增长136%。
• 政策支持：新购新能源营运货车最高补贴可达9.5万元/辆，政策推动新能源商用车快速增长。

未来展望

2026年，碳酸锂市场将延续供需双旺，价格有望上移但幅度受限，走势以宽幅震荡为主。供给端方面，全球锂资源投产周期步入尾声，供给增速逐步放缓；需求端，储能需求成为主要增长动力，预计带动碳酸锂价格突破十万关口。市场需密切关注全球主要资源项目投产进度、各国产业政策变动及终端需求的持续性。

年度关键词

• 降本
• 矿种变更
• 储能爆发

图表引用

• 图1：碳酸锂现货与期货价格走势
• 图2：锂精矿澳大利亚进口
• 图3：锂精矿津巴布韦进口
• 图4：锂精矿尼日利亚进口
• 图5：碳酸锂智利进口
• 图6：硫酸锂智利出口中国
• 图7：碳酸锂阿根廷进口
• 图8：全球原生锂资源供给
• 图9：锂资源来源占比
• 图10：锂资源季度爬产进度
• 图11：中国新能源乘用车批发销量
• 图12：中国新能源乘用车零售销量
• 图13：中国新能源乘用车出口
• 图14：中国新能源乘用车零售渗透率
• 图15：中国新能源乘用车出口渗透率
• 图16：中国新能源乘用车零售纯电占比
• 图17：新能源乘用车月度带电量
• 图18：新能源乘用车平均带电量

风险点

• 锂资源项目爬产不及预期
• 需求增长不及预期