20260607-开源证券-综合行业周报_村田等多家电感厂商发涨价函_618美护国货分化加速_13页_1mb

行业周报总结

核心内容

1. AI电感市场
   AI驱动下，功率电感需求显著增长，预计2031年全球市场规模将达到74.7亿美元，年复合增长率（CAGR）为7.3%。主要需求来自电信和数据通信领域，占28.7%。一体成型功率电感为最大细分产品，占43.12%。村田、国巨等厂商纷纷上调价格，部分高端型号涨幅超100%。

   • 技术背景：GPU功耗持续升级，部分高端型号已突破700W，甚至达到1000W，电流跳变速度达到纳秒级，对供电系统提出更高要求。
   • TLVR电感优势：相较于传统VRM方案，TLVR电感在响应速度、电容需求和设计复杂度方面更具优势，响应速度达纳秒级，电容需求减少30%-50%。
   • 受益标的：TDK电子、村田制作所、顺络电子等。

2. 美妆行业618表现
   外资高端品牌在天猫、京东等平台表现稳固，国货品牌在抖音彩妆领域具备竞争力。

   • 天猫：国际品牌占据成交榜TOP20的15席，部分品牌首小时销售额超去年首日四小时。
   • 京东：国际品牌占据销售榜TOP10的10席，高端产品、礼赠场景和复购型爆品优势明显。
   • 抖音：前五名中，外资品牌占据前三，国货品牌如珀莱雅、韩束表现亮眼，但增长依赖自播。头部品牌矩阵趋于稳定，新品牌难以持续上榜。

3. 港股行业走势

   • 本周表现：港股商贸零售和消费者服务板块上涨，电力设备及新能源板块下跌。
   • 行业排名：在30个一级行业中，商贸零售/消费者服务排名靠前，电力设备及新能源排名靠后。
   • 重点公司：瑞斯康集团、伟能集团、恒都集团领涨；赛晶科技、国富氢能、侨洋国际控股电子跌幅较大。
   • 盈利预测与估值：部分公司如毛戈平、巨子生物、上美股份等获得“买入”评级，估值数据参考Wind和开源证券研究所预测。

主要观点

• AI电感市场：AI算力扩张带动功率电感需求增长，行业呈现量价齐升趋势。村田、国巨等厂商已启动涨价，未来有望带动产业链整体价格上涨。
• 美妆行业分化：外资品牌在高端市场占据主导地位，国货品牌在中低端市场有竞争力，但需加强品牌建设和推广。
• 港股行情：商贸零售和消费者服务板块表现优于大盘，而电力设备及新能源板块表现相对较弱，反映出市场对消费类资产的偏好。

关键信息

• 市场数据：2026年6月，全球功率电感市场规模预计达到74.7亿美元，CAGR为7.3%。
• 价格变化：村田等厂商自2026年4月起对多款产品进行涨价，涨幅在15%—35%之间。
• 行业趋势：AI驱动下，功率电感需求上升，电信和数据通信为主要需求来源。TLVR电感因性能优势成为新机遇。
• 618销售情况：天猫、京东和抖音平台中，外资品牌表现稳固，国货品牌在部分细分领域有竞争力。
• 港股表现：本周（2026.6.1-2026.6.5）商贸零售和消费者服务板块涨幅分别为1.19%和2.72%，电力设备及新能源板块下跌5.39%。

风险提示

• 项目落地不及预期：AI相关项目可能因技术或市场因素未能按计划推进。
• 社会零售不及预期：零售行业受宏观经济和消费趋势影响，可能表现不佳。
• 行业竞争加剧：随着市场扩张，竞争加剧可能导致利润率下降。

受益标的

• AI电感：TDK电子、村田制作所、顺络电子。
• 美妆：毛戈平、巨子生物、上美股份、雅诗兰黛、海蓝之谜。
• 零售：美团-W、顺丰同城、中国中免。
• 牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维。
• 地产：华润万象、新鸿基地产、太古地产。
• AI电力：Bloom Energy、壹连科技、威胜控股、哈尔滨电气。
• 制造：津上机床中国。

总结

本报告重点分析了AI电感市场、美妆行业618表现以及港股行情，指出AI算力扩张推动功率电感需求增长，村田、国巨等厂商上调价格，TLVR电感成为新机遇。美妆行业外资品牌表现稳固，国货品牌在抖音彩妆领域有竞争力。港股中，商贸零售和消费者服务板块表现优于大盘，电力设备及新能源板块表现较弱。整体来看，AI相关行业及消费类资产表现较好，但需关注项目落地、社会零售和行业竞争等风险。