20260929-银河期货-白糖日报_6页_1mb
AI报告摘要
白糖日报总结（2026/9/29）
核心内容概述
本报告由银河期货研究员刘倩楠发布，分析了白糖期货与现货市场的近期走势及影响因素。报告指出，国际糖价基本面偏强，而国内糖价基本面相对偏弱，但随着去库速度加快和补库积极性提升，国内价格重心有望上移。整体市场呈现震荡走势，交易策略建议以观望为主，期权方面可考虑卖出宽跨式策略。
主要观点
1. 国际糖价基本面偏强
- 厄尔尼诺现象：预计今年将形成超强厄尔尼诺，导致东南亚和南亚国家如泰国、印度出现干旱，甘蔗减产预期增强。
- 巴西糖产：巴西2026/27榨季糖产可能低于预期，截至8月底，巴西甘蔗压榨量同比增加2.05%，但糖产量同比减少10.7%。
- 印度糖产：印度马邦提前开榨，出糖率低于正常情况，可能导致糖产量减少。
2. 国内糖价基本面偏弱
- 高库存压制：本榨季糖产高，但需求较弱，导致历史性的高库存对现货价格形成压制。
- 新榨季预期：国产糖预计有大幅增产，但8月广西和云南去库速度加快，补库积极性上升，预计价格重心将逐步上移。
3. 市场走势研判
- 期货走势：短期预计郑糖价格震荡，国际糖价也呈现震荡走势。
- 套利策略：建议观望。
- 期权策略：可考虑卖出宽跨式期权，以捕捉价格波动机会。
关键信息
一、期货市场数据
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SR09 | 5,486 | -41 | -0.74% | 1,774 | 509 | 3,367 | 716 |
| SR01 | 5,328 | -47 | -0.87% | 345,616 | 80,513 | 576,721 | 3,846 |
| SR05 | 5,405 | -43 | -0.79% | 37,996 | 9,555 | 127,285 | -1,642 |
二、现货价格
- 今日报价：柳州 5220 元/吨，昆明 5095 元/吨，武汉 5470 元/吨，南宁 5220 元/吨，鲅鱼圈 5420 元/吨，日照 5410 元/吨，西安 5660 元/吨。
- 涨跌：柳州、昆明、南宁、西安均下跌 10 元/吨，武汉、鲅鱼圈、日照持平。
- 基差：柳州基差 -266 元/吨，昆明基差 -391 元/吨，武汉基差 -16 元/吨，南宁基差 -266 元/吨，日照基差 -76 元/吨，西安基差 +174 元/吨。
三、月间价差
- SR05-SR01：价差 77 元/吨，涨跌 +4 元/吨。
- SR09-SR05：价差 81 元/吨，涨跌 +2 元/吨。
- SR09-SR01：价差 158 元/吨，涨跌 +6 元/吨。
四、进口利润
| 国别 | ICE主力 | 升贴水 | 运费 | 配额内价格 | 配额外价格 | 与柳州价差 | 与日照价差 | 与盘面价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴西进口 | 18.57 | (0.25) | 54.50 | 4592 | 5838 | -618 | -428.00 | -352 |
| 泰国进口 | 18.57 | 1.00 | 25.40 | 4589 | 5834 | -614 | -424.00 | -348 |
附图说明
报告附有以下图表，用于辅助分析白糖市场走势：
- 图1：广西月度库存（单位：万吨）
- 图2：云南月度库存（单位：万吨）
- 图3：广西累计产销率（单位：%）
- 图4：云南累计产销率（单位：%）
- 图5：柳州白糖现货价格（单位：元/吨）
- 图6：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨）
- 图7：白糖9月基差（单位：元/吨）
- 图8：郑糖5-9价差（单位：元/吨）
- 图9：白糖1月基差（单位：元/吨）
- 图10：郑糖1-5价差（单位：元/吨）
作者信息
- 姓名：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
- 联系方式：liuqiannan_qh@china
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