20211202-宝城期货-豆类偏强_油脂止跌回稳_5页_559kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年12月2日，主要分析豆类和油脂市场的走势，包括资讯信息、现货市场情况及后市展望。报告指出，当前豆类市场整体偏强，而油脂市场在经历下跌后有所回稳。

主要观点

1. 资讯信息

• 美国出口销售报告：预计2021年11月25日当周，美国大豆出口净销售量可能在80至190万吨之间。
• 巴西大豆出口情况：
  • 2021年11月巴西大豆出口量预计为230万吨，低于上周预测值30万吨。
  • 今年头11个月巴西大豆出口量已达8424万吨，创历史新高，超过2020年全年出口量。
• 巴西帕拉纳州大豆作物状况：
  • 大豆作物评级优良率降至91%，较一周前下降4个百分点。
  • 西部地区面临降雨不足和高温天气的问题，但目前尚未确认单产受损。
  • 上周预计产量为2100万吨，较去年增长6%。未来几周降雨有望缓解部分压力。

2. 现货市场

• 大豆（大连）进口二等价格为4480元/吨，较前一日无变化。
• 大豆均价为5387元/吨，保持稳定。
• 豆粕（张家港）价格为3380元/吨，均价为3427元/吨，较前一日上涨1元/吨。
• 豆油（张家港）三级价格为9760元/吨，均价为9738元/吨，较前一日下跌30元/吨。
• 棕榈油（广东）24度价格为9590元/吨，均价为9688元/吨，较前一日下跌50元/吨。
• 菜油（防城港）进口四级价格为12550元/吨，均价为12645元/吨，保持稳定。

3. 后市展望

• 豆类市场：
  • 整体偏强，市场供应压力从美豆向其他市场扩散。
  • 国内豆类市场供需两旺，终端市场关注年前备货行情，油厂开停机节奏影响备货节奏。
  • 短期豆粕期价有望保持震荡偏强运行。
• 油脂市场：
  • 豆油、棕榈油跌幅收窄，市场情绪有所缓和。
  • 油厂挺油抛粕的心态转变，粕类走强，油脂价格高位回落。
  • 美国豆油库存偏低，但生物柴油需求下滑可能影响库存修复。
  • 马来西亚棕榈油产量即将进入减产周期，出口强劲，尤其是印度和中国的需求对价格影响显著。
  • 国内豆油库存下降，棕榈油库存低位回升，随着消费旺季来临，豆油对棕榈油的替代优势逐渐显现。
  • 油厂开工率处于高位，需关注消费增量是否能抵消产量增长。

关键信息

• 市场情绪：整体市场悲观情绪有所缓和，能源价格止跌回稳，对油脂市场影响减弱。
• 供需关系：
  • 美豆出口同比落后，季节性产量压力显现，库存恢复性增长。
  • 南美大豆播种良好，巴西可能提前收割，对美豆出口形成冲击。
• 价格走势：
  • 豆类偏强，油脂止跌回稳。
  • 豆粕价格走强，豆油和棕榈油价格小幅下跌。
• 未来关注点：
  • 疫情发展变化。
  • 国内油厂豆油库存水平的修复。
  • 马来西亚棕榈油产量及出口情况。
  • 巴西大豆作物状况及降雨情况。

宝城期货营业部信息

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