20260826-开源证券-兆驰股份-002429.SZ-公司信息更新报告_光通信业务进展顺利_成本汇兑等因素影响利润_4页_621kb

兆驰股份（002429.SZ）业务进展与财务分析总结

公司概况

• 股票代码：002429.SZ
• 当前股价：7.92 元
• 一年最高最低：13.88 / 5.34 元
• 总市值：358.53 亿元
• 流通市值：358.33 亿元
• 总股本：45.27 亿股
• 流通股本：45.24 亿股
• 近3个月换手率：146.97%
• 投资评级：买入（维持）

核心内容

光通信业务进展顺利

• 公司光通信业务在 2026 年上半年实现了稳健增长，BOSA 产品单月出货量达 1000 万只，市场份额行业领先。
• 高速光模块和光芯片业务顺利推进研发测试与量产爬坡，25G 以下 DFB 光芯片已具备量产能力并批量出货。
• 应用于数据中心高速光模块的 70/100/200mW CW DFB 芯片进入测试验证阶段。
• 公司有望通过光通信业务放量，驱动业绩重新高增。

LED 产品高端化持续推进

• LED 产业链业务 2026H1 收入 28.8 亿元（yoy+2.7%），毛利率 29.0%（+1.3pct）。
• LED 芯片月产达 117 万片，Mini/Micro LED 显示模组单月出货面积达 3 万平方米。
• 越南基地智能化升级已落地，墨西哥工厂建设中，海外产能效率逐步提升。
• 预计海外产能提效和成本压力缓解将带来盈利修复。

业务收入与利润表现

• 2026H1：公司实现营收 91.8 亿元（yoy+8.2%），归母净利润 3.9 亿元（yoy-40.9%），扣非归母净利润 3.5 亿元（yoy-39.3%）。
• 2026Q2：营收 50.0 亿元（+5.0%），归母净利润 1.8 亿元（-44.5%），扣非归母净利润 1.7 亿元（-38.4%）。
• 毛利率：2026H1 为 13.9%（-3.0pct），2026Q2 为 13.8%（-1.9pct），主要受上游原料价格上涨影响。
• 期间费用率：2026H1 为 9.9%（+0.1pct），其中财务费用率因汇兑损失有所上升。
• 销售净利率：2026H1 为 4.9%（-3.6pct），2026Q2 为 4.0%（-3.6pct）。

关键财务预测

• 公司预计 2026-2028 年归母净利润分别为 10.5、16.1、21.4 亿元，对应 EPS 为 0.23、0.36、0.47 元。
• 当前股价对应的 PE 为 34.1 倍，预计未来 PE 将逐步下降。

风险提示

• 光通信产业发展不及预期
• 关税政策风险加剧
• 行业竞争加剧

附：主要财务比率

总结

兆驰股份（002429.SZ）在光通信和 LED 业务上均取得进展，光通信业务正逐步放量，而 LED 产品高端化持续推动。尽管 2026 年上半年公司利润受到原材料价格上涨、新建工厂费用增加及汇兑损失等因素影响，但其业务结构优化和海外产能提升有望在未来带来盈利修复。公司维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润将稳步增长，同时 PE 值逐步下降，显示市场对其未来业绩的看好。