20260830-湘财证券-汽车行业周报_四部门强化汽车质量监管_道交法修订草案明确智驾责任边界_16页_1mb

汽车行业周报总结（08.24-08.30）

核心内容

1. 政策动态：四部门强化汽车质量监管

• 工信部、公安部、生态环境部、市场监管总局联合发布通知，启动为期一年的道路机动车辆产品生产一致性和质量提升专项行动，重点整治生产一致性、可靠性、耐久性、新技术测试验证等问题。
• 专项行动通过自查自纠、审查评估、监督检查、行业自律等方式推进，企业需在2026年12月底前提交自查报告，对缺陷产品实施召回。
• 《道路交通安全法》修订草案首次设立“自动驾驶汽车的特别规定”专章，明确自动驾驶功能激活状态下发生违法行为的责任主体为生产企业与进口企业，未激活或仅具备辅助驾驶功能则按非自动驾驶管理。此举为L3/L4级自动驾驶商业化扫清法律障碍，重塑行业风险责任体系。

2. 市场回顾

• 板块表现：本周汽车板块涨幅1.1%，跑赢沪深300指数1.3个百分点，年初至今跌幅18.7%。
• 子板块表现：乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别上涨1.7%、1.9%、2%、0.9%、2.8%、0.2%。年初至今跌幅分别为23.8%、36.7%、12.4%、16.4%、9.2%、7.5%。
• 估值情况：汽车行业整体PE为24.97倍（48.99%历史分位），PB为2.15倍（41.88%历史分位）。

3. 行业销量

• 零售：8月1-23日，乘用车零售95.6万辆，同比下降22%；新能源乘用车零售61.4万辆，同比下降12%。
• 批发：乘用车批发101.2万辆，同比下降20%；新能源乘用车批发71.4万辆，同比增长5%。
• 总体产销：7月汽车销量258.4万辆，环比下降8%，同比微降0.3%；1-7月累计销量1760.2万辆，同比下降3.7%。
• 新能源渗透率：7月新能源汽车市场渗透率达60.4%，1-7月渗透率为51.2%。
• 出口情况：7月汽车出口104.3万辆，同比增长81.3%；1-7月累计出口614万辆，同比增长66.8%。

4. 原材料价格

• 碳酸锂、螺纹钢、铝、铜、天然橡胶、玻璃等原材料价格波动，部分原材料价格大幅上涨，可能影响整车成本与利润空间。

5. 行业动态

• 零跑汽车：上半年营收381.1亿元，净利润2.1亿元，连续三个半年盈利；全球交付35.6万辆，海外出口同比增长372.6%。
• 小鹏汽车：上半年营收327.8亿元，净亏损29.2亿元；预计三季度营收217-234亿元，同比增长6.47%-14.81%。
• 长城汽车：上半年营收1021.01亿元，同比增长10.58%；海外销量同比增长45.46%。
• 理想汽车：第二季度营收257亿元，环比增长11.7%；预计三季度交付量95,000-100,000辆，同比增长1.9%-7.3%。
• 比亚迪：上半年营收3448.2亿元，净利润123.3亿元，同比下降7.13%和20.5%。
• 长安汽车：上半年营收656.34亿元，净利润8.17亿元；新能源交付量同比增长5.2%。
• 上汽集团：上半年营收2986.5亿元，核心归母净利润同比增长72%。
• 广汽集团：上半年营收465亿元，同比增长9.13%。
• 北汽蓝谷：上半年营收115.97亿元，同比增长21.86%；净利润亏损19.38亿元。

6. 重点新车

• 北京越野泰钽700（中大型SUV，增程，27.98-37.98万元，2026/8/25）
• 奇瑞风云T7（紧凑型SUV，纯电，9.79-11.89万元，2026/8/26）
• 起亚赛图斯（紧凑型SUV，燃油，10.99-14.99万元，2026/8/26）
• 长城欧拉5运动款（紧凑型轿车，纯电/混动/燃油，8.18-13.58万元，2026/8/28）
• 长城欧拉5GT（紧凑型轿车，纯电/混动/燃油，9.98-14.38万元，2026/8/28）

主要观点

• 政策导向：四部门强化质量监管，推动行业从“拼速度”向“拼质量”转变；《道路交通安全法》修订草案为高阶自动驾驶扫清法律障碍，推动L3/L4级商业化落地。
• 市场表现：汽车行业本周表现优于大盘，但年初至今仍处于下跌区间，市场整体仍处于修复阶段。
• 销量趋势：乘用车销量持续低迷，但新能源车批发量增长，出口保持高增长，行业整体复苏缓慢但可期。
• 企业动态：头部企业如零跑、长城、理想等在海外市场和新能源领域表现亮眼，但部分企业仍面临利润承压、毛利率下降等问题。
• 投资建议：
  • 乘用车：关注自主品牌高端化与出海战略，重点推荐传统自主车企龙头及华为系个股。
  • 商用车：以旧换新政策受益最大，出口高增长是主要驱动力，推荐具备产业链整合能力的龙头企业。
  • 零部件：关注成长性个股，尤其是T链、智能驾驶、Robotaxi、线控底盘、液冷、AIDC等方向。
  • 机器人：T链和国产链共振，技术升级与量产确定性兼具的标的值得关注。

关键信息

• 政策监管：四部门联合开展专项行动，规范行业竞争秩序，强化产品质量与安全。
• 法律修订：道交法草案首次明确自动驾驶责任边界，推动高阶自动驾驶合法化。
• 行业复苏：汽车板块逐步回暖，但整体仍处于低位，销量复苏缓慢，出口成为增长引擎。
• 企业表现：部分企业如零跑、理想、长城、上汽等表现突出，但比亚迪、北汽蓝谷等仍面临业绩下滑压力。
• 投资方向：出海、高端化、智能驾驶、Robotaxi、线控底盘、T链、国产链等成为重点布局方向。
• 风险提示：宏观经济不及预期、销量不及预期、贸易摩擦、价格战、原材料成本上升、技术迭代不及预期等风险需关注。

行业评级

• 整体评级：增持（维持）
• 投资逻辑：行业正经历缓慢复苏，景气度有望回升，重点布局出海、高端化、智能驾驶、Robotaxi等赛道。