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锡市场周度总结

一、核心内容概述

本周锡市场整体呈现震荡调整态势，主要受宏观面和基本面因素影响。从期货市场、现货市场、上游供应、下游需求及行业消息等多个维度来看，市场情绪较为谨慎，价格波动幅度有限，但部分指标出现回升迹象。

二、主要观点

1. 期货市场表现

• 沪锡主力合约收盘价：本周收于391,320元/吨，环比下跌3,380元/吨。
• LME3个月锡价：本周收于50,065美元/吨，环比上涨835美元/吨。
• 沪锡主力合约持仓量：本周为28,260手，环比减少3,027手。
• 沪锡主力合约净持仓：本周为-6,462手，环比减少973手。
• 上期所库存：本周为8,750吨，环比减少1,718吨。
• 上期所仓单：本周为10,296吨，环比增加3,780吨。
• LME锡库存：本周为7,550吨，环比增加120吨。
• LME锡注销仓单：本周为375吨，环比减少25吨。

2. 现货市场情况

• SMM1#锡现货价格：本周为391,650元/吨，环比上涨2,950元/吨。
• 长江有色市场1#锡现货价：本周为394,110元/吨，环比上涨6,160元/吨。
• 沪锡主力合约基差：本周为330元/吨，环比上涨6,330元/吨。
• LME锡升贴水：本周为-152美元/吨，环比上涨7美元/吨。

3. 上游供应情况

• 锡矿砂及精矿进口量：本周为1.76万吨，环比增加0.25万吨。
• 锡精矿（40%）平均价：本周为377,650元/吨，环比上涨2,950元/吨。
• 锡精矿（40%）加工费：本周为14,500元/吨，环比持平。
• 锡精矿（60%）平均价：本周为381,650元/吨，环比上涨2,950元/吨。
• 锡精矿（60%）加工费：本周为10,500元/吨，环比持平。

4. 产业情况分析

• 精炼锡产量：当月产量为1.4万吨，环比减少0.16万吨。
• 精炼锡进口量：当月进口量为2,239.1吨，环比增加323.25吨。

5. 下游需求动态

• 焊锡条（60A）价格：本周为248,370元/吨，环比上涨2,000元/吨。
• 镀锡板（带）产量：累计值为152.87万吨，环比增加13.87万吨。
• 镀锡板出口量：当月出口量为14.29万吨，环比减少0.45万吨。

三、关键信息

1. 宏观面

• 美国1月非农数据强劲：新增就业13万人，失业率降至4.3%，时薪环比增长0.4%，打压市场降息预期，交易员将首次降息预期从6月推迟至7月。
• 中国1月CPI同比涨幅回落：从0.8%降至0.2%，主要受春节错月及国际油价影响。PPI同比降幅收窄至1.4%。

2. 基本面

• 供应端：缅甸复产推进及雨季结束，国内锡矿进口量回升，一季度预计持续增加，锡矿加工费出现小幅回升，供应紧张局面有所缓解。
• 冶炼端：多数企业原料库存偏低，处于亏本状态，年末检修影响产量，但年后存在产量回升压力。
• 进口端：印尼锡出口量增长，进口窗口逐步开启，进口压力加大。
• 需求端：AI领域发展前景强劲，预计带动焊锡需求明显增长。近期锡价回升，叠加年底采购停滞，库存回升，现货升水维持在2,000元/吨左右。

3. 技术面

• 持仓持稳：价格调整，多空交投转淡。
• 技术观点：预计沪锡短期震荡调整，关注40万关口阻力。

四、重点关注

• 今日暂无消息：市场未出现重大利好或利空消息，需关注后续数据及政策动向。

五、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 数据来源第三方，信息准确性及完整性无法保证。

研究员：陈思嘉
期货从业资格证：F03118799
期货投资咨询从业证书号：Z0022803

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