20180224-华泰证券-机械行业周报_分化趋势延续_关注景气向上领域_15页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

2018年2月24日发布的机械行业周报指出，机械行业在2017年PE估值由42倍升至44倍，若2018年PE降至20倍，净利润增速需达到132%。行业加速分化，重点推荐“先进制造”领域的投资机会。

主要观点

1. 行业分化趋势延续
   机械行业整体处于分化状态，部分前期估值较高的标的有望迎来布局机会。重点推荐长川科技、克来机电、柳工，关注中国中车、伊之密、三一重工、恒立液压、先导智能。

2. 集成电路设备
   在国家战略“大基金”引领下，晶圆厂投资景气度提升，预计2018年晶圆市场有望量价齐升。本土集成电路设备需求快速增长，设备产业后端与辅助制程是国产化突破口。推荐长川科技，关注晶盛机电。

3. 新能源车设备
   2018年新能源补贴政策落地，推动行业由量向质提升。锂电设备市场将加速分化，龙头设备商凭借技术优势和客户粘性，市场份额上升，增速有望高于行业平均。关注先导智能、科恒股份、赢合科技、今天国际、郑煤机。

4. 智能机器人
   国内机器人产业景气度向上，增长动力来自制造业升级和政策推动。核心技术、商业模式、专注领域是突破关键，关注巨星科技、上海机电。

5. 工程机械
   2018年预计平稳增长，本土龙头公司有望提升市场份额并实现国际化。推荐柳工，关注三一重工、恒立液压。

6. 轨交设备
   全国铁路建设有序推进，动车招标复苏及城轨投资拉动装备制造需求。关注中国中车、神州高铁。

关键信息

• 行业整体表现：机械指数年初至今累计下跌9.47%，跑输沪深300指数10.47个百分点。本周机械指数上涨1.6%，仍跑输沪深300指数1.02个百分点。
• 细分行业表现：芯片国产化、高铁、高端装备制造指数涨幅居前，分别为3.77%、2.21%、2.03%。
• 重点推荐公司：长川科技、克来机电、柳工。
• 关注公司：中国中车、伊之密、恒立液压、先导智能、三一重工。
• 核心覆盖公司：上海机电、郑煤机、神州高铁、巨星科技、科恒股份、冰轮环境、赢合科技、音飞储存、汉钟精机、中集集团、今天国际、杰瑞股份。

行业数据

• 全球晶圆厂设备投资：2018年预计增长10.5%，中国占比约20%。
• 国内新能源车产量：2017年同比增长54%，销量同比增长53%。
• 动力电池装机量：2017年同比增长29%，乘用车占38%，客车占39%，专用车占23%。
• 挖掘机销量：2017年同比增长99.52%，2018年1月当月销量同比增长134.98%。
• 国际油价：2018年2月22日，美油和布油价格分别为62.65美元/桶和65.91美元/桶，周环比分别上涨2.24%和2.66%。

风险提示

1. 宏观经济复苏不及预期：机械行业属于中游行业，若经济增速不达预期，将影响下游资本开支。
2. 行业政策转向：政策变化可能导致原有产品需求降温。
3. 基建与房地产投入不及预期：传统机械行业需求依赖于基建和房地产投资，若投入下降，可能影响细分行业需求。

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