20260318-东亚期货-黑色产业链日报_15页_3mb

报告摘要

本报告汇总了近期钢材及相关产业链的宏观数据、期货价格、基差、价差及市场分析，涵盖房地产、汽车、基建、铁矿石、焦炭、硅铁、硅锰、纯碱和玻璃等板块。

房地产新开工面积：1-2月为5084万平方米，累计同比-23.1%，单月耗钢330.46万吨，为历年同期最低，但下滑趋势趋缓。
汽车产量：1-2月为402.4万辆，累计同比-9.9%（统计局口径），汽车耗钢为881.50万吨，环比-13.22%，同比-6.6%（业协会口径）。1月单月耗钢1015.77万吨，环比-11.67%，同比+3.1%；2月单月耗钢连续两月下滑。
基建投资：1-2月同比+9.76%，铁路、机场耗钢分别为271.6、29.97万吨，同比+0%、+31.1%。

铁矿石价格：
- 01合约收盘价：758元/吨（3月18日）
- 05合约收盘价：811元/吨
- 09合约收盘价：779元/吨
铁矿石基差：
- 01基差：+32元/吨
- 05基差：-19.5元/吨
- 09基差：+11.5元/吨
铁矿石基本面：
- 日均铁水产量：221.2万吨（3月13日），环比-6.39万吨
- 45港疏港量：317.9万吨（3月13日），环比+6.82万吨
- 五大钢材表需：798万吨（3月13日），环比+107万吨
- 全球发运量：3048.8万吨（3月13日），环比+151万吨
- 澳洲发运量：2384.7万吨（3月13日），环比+115.2万吨
- 45港到港量：2215万吨（3月13日），环比-394.9万吨
- 45港库存：17187.52万吨（3月13日），环比+69.66万吨
- 247家钢厂库存：8929.1万吨（3月13日），环比-82.47万吨
- 247家钢厂可用天数：32.83天（3月13日），环比-3.72天
市场分析：
- 当前铁矿石价格因谈判事件短期走强，但BHP对华发运缺口或为策略性，可持续性弱，警惕快速反转。
- 发运受天气影响回落，运费上升有限；中东海峡局势增加中国到港，但燃油涨价延缓到港节奏。
- 需求端铁水产量将随复产回升，但终端疲软、库存高压，利润复产后或再承压。
- 港口超季节性累库，但结构性短缺突出，中品矿资源紧张。
- 估值已处高位，近月合约呈正套格局。
- 整体上，事件驱动难持久，供过于求趋势未改。

焦炭价格：
- 焦炭09-01：-84元/吨（3月18日）
- 焦炭05-09：-81.5元/吨
- 焦炭01-05：+165.5元/吨
焦煤价格：
- 焦煤09-01：-206元/吨
- 焦煤05-09：-104元/吨
- 焦煤01-05：+310元/吨
盘面利润：
- 即期焦化利润：-40元/吨
- 盘面焦化利润：-40元/吨
市场分析：
- 3-4月进入终端需求验证期，现实数据重要性提升。
- 中东航线存在不确定因素，或对我国短期钢材出口产生抑制作用。
- 在钢材出口需求转弱的背景下，黑色系整体价格或将面临较大的下行压力。
- 煤焦受海外能源涨价影响，盘面底部有一定支撑，但过剩问题将制约煤焦价格弹性，不宜过度乐观。

硅铁价格：
- 硅铁现货（宁夏）：5600元/吨
- 硅铁现货（内蒙）：5620元/吨
- 硅铁现货（青海）：5580元/吨
- 硅铁现货（陕西）：5600元/吨
- 硅铁现货（甘肃）：5580元/吨
硅锰价格：
- 硅锰现货（内蒙古）：5950元/吨
- 硅锰现货（贵州）：6020元/吨
- 硅锰现货（广西）：6070元/吨
- 硅锰现货（云南）：6020元/吨
市场分析：
- 短期看铁合金下方成本支撑逐渐增强，但下游钢材终端需求较弱以及板材高库存压力，铁合金上涨空间或有限。
- 硅铁、硅锰基差及价差波动，整体趋势偏弱。

纯碱期货价格：
- 05合约收盘价：1211元/吨（3月18日）
- 09合约收盘价：1278元/吨
- 01合约收盘价：1328元/吨
月差：
- 月差(5-9)：-67元/吨
- 月差(9-1)：-50元/吨
- 月差(1-5)：117元/吨
现货价格：
- 华北重碱市场价：1280元/吨
- 华北轻碱市场价：1250元/吨
- 重碱-轻碱价差：30元/吨
市场分析：
- 纯碱日产来到近12万吨高位，供应压力持续。
- 刚需目前整体持稳偏弱，不过供应端不排除有预期外扰动。
- 库存表现则比预期的更好，如果盘面上涨，期现等中游有一定补库空间，但因为需求弹性有限，价格空间预计一般；而价格向下的空间则需要库存的积累去打开。
- 中长期供应高位预期不变，等待产业矛盾进一步积累。除了基本面外，也要考虑宏观和情绪，不排除受影响有所带动。

玻璃期货价格：
- 玻璃05合约收盘价：1066元/吨（3月18日）
- 玻璃09合约收盘价：1194元/吨
- 玻璃01合约收盘价：1258元/吨
月差：
- 月差(5-9)：-128元/吨
- 月差(9-1)：-64元/吨
- 月差(1-5)：192元/吨
日度产销情况：
- 沙河地区：3月13日为144%，3月18日为144%
- 湖北地区：3月13日为121%，3月18日为121%
- 华东地区：3月13日为110%，3月18日为110%
- 华南地区：3月13日为114%，3月18日为114%
市场分析：
- 目前浮法玻璃冷修预期继续，日融处于下滑阶段，不过中游库存偏高一直是市场担心的风险点，因为一旦负反馈发生现货压力较大，下游恐无法承接。
- 沙河待点火的新线不少，供应的回归预期以及中游高库存均限制了玻璃的高度，需求则有待验证。
- 成本端石油焦有所上涨。
- 基本面除外，也要考虑宏观和情绪，不排除受影响有所带动。