20250817-东证期货-国债期货周度报告_权益市场持续走强_债市熊陡_17页_7mb

国债期货本周（08.11-08.17）呈现震荡下跌走势，各期限品种主力合约结算价均较前周有所下滑，其中十年期跌幅最大（-0.285元）。

核心观点：

1. 市场表现： 本周利率债净融资额下降，国债收益率多数上行，主要期限利差走阔，曲线趋陡。资金面总体均衡，逆回购操作维持稳定，但进一步宽松空间有限。
2. 核心动力： 权益市场持续走强是主要压制因素。
3. 观点展望： 下周市场处于数据真空期，资金面和权益市场表现将主导债券走势。预计债市弱势震荡或偏弱格局将持续，曲线走陡行情可能延续。
4. 策略建议：
   • 交易盘博弈反弹需谨慎。
   • 建议关注空头套保策略（利用T或TL）。
   • 建议关注做陡曲线策略（中短端10Y-1Y，多4TS空T；长端关注多3T空TL）。
   • 建议适度关注T09-12价差做阔策略。
5. 风险提示： 市场风险偏好快速回升，海外形势对国内政策扰动上升是潜在风险。

核心要点：

• 权益走强压制债市表现；资金面宽松不及预期叠加降息预期升温，利空与利多因素交织但走向压制。
• 利率债净融资减少，国债、国开债收益率多数上行，曲线普遍存在走陡现象。
• 预计短期债市偏弱震荡或下跌，博弈反弹需谨慎，并推荐空头套保、做陡曲线等多空双策略。
• 关注跨期价差（09-12）做阔机会。