20260621-开源证券-综合行业周报_AI为功率半导体打开百亿美金新增量_稀土管制致中国牙科材料企业迎全球替代窗口_15页_1mb

行业周报总结：AI与功率半导体、牙科材料行业分析

核心内容概览

本报告围绕AI与功率半导体以及牙科材料行业展开，分析了这两个行业的市场趋势、企业动态及投资机会，并结合港股行业表现提供了相关投资建议。

主要观点与关键信息

1. 功率半导体：AI数据中心打开百亿美金新增量

• 市场空间：全球功率半导体市场规模预计从2025年的289亿美元增至2030年的433亿美元，年复合增长率8.7%。
• AI数据中心需求：预计到2030年，AI数据中心相关的功率半导体市场规模将达106亿美元，占比近1/4。
• 技术趋势：碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）作为第三代半导体材料，将在数据中心领域实现快速增长，CAGR分别为29.5%和46.3%。
• 行业格局：英飞凌、安森美、意法半导体等海外厂商在功率半导体市场占据主导地位，2024年英飞凌市占率17.4%。中国厂商如士兰微、新洁能等正加速追赶。
• 投资逻辑：AI数据中心需求将推动功率半导体行业进入新一轮增长周期，重点关注SiC和GaN等新材料的应用。

2. 牙科材料：稀土管控重塑全球供应体系，中国企业迎来替代窗口

• 行业趋势：牙科全瓷材料成为中高端修复主线，带动氧化锆材料需求增长。预计2026-2035年氧化锆基牙科材料市场CAGR达8.7%。
• 稀土影响：中国对稀土出口的管制（如对日本的专项限制）导致海外氧化钇价格大幅上涨，价差扩大至57倍，对海外供应链稳定性与成本构成压力。
• 中国优势：中国企业在原料稳定性、产品性能和价格上具备优势，有望承接海外需求，成为“供应链安全替代方”。
• 受益企业：
  • 爱迪特：已布局粉体替代方案，海外收入增速高于国内，毛利率也高于国内。
  • 现代牙科：受益于海外原材料成本上升，产品提价增厚利润，采用三层产能架构，增强海外竞争力。
  • 国瓷材料：凭借产业链一体化优势，产品结构优化，有望受益于氧化钇价格波动。

行业行情回顾

3.1 港股行业表现

• 本周表现（2026.6.15-2026.6.18）：
  • 商贸零售：下跌4.73%，排名第21。
  • 消费者服务：下跌5.54%，排名第25。
  • 电力设备及新能源：上涨1.84%，排名第4。
• 年初至今表现：
  • 商贸零售：下跌24.82%，弱于恒生指数。
  • 消费者服务：下跌26.16%，弱于恒生指数。
  • 电力设备及新能源：上涨3.77%，强于恒生指数。

3.2 港股制造消费板块表现

• 领涨公司：大家乐集团（30.81%）、力盟科技（10.17%）、国美零售（9.09%）。
• 领跌公司：丰盛控股（-35.51%）、冠城钟表珠宝（-22.62%）、中国高速传动（-16.41%）。

推荐与受益标的

推荐标的（买入）

• 毛戈平：2026E EPS 3.24，PE 15.2。
• 巨子生物：2026E EPS 1.8，PE 12.2。
• 上美股份：2026E EPS 3.44，PE 8.0。
• 布鲁可：2026E EPS 6.09，PE 6.8。
• 好未来：2026E EPS 0.25，PE 37.4。
• 泡泡玛特：2026E EPS 11.20，PE 12.8。
• 创科实业：2026E EPS 0.78，PE 137.1。
• 华润万象生活：2026E EPS 1.91，PE 17.7。
• 太古地产：2026E EPS 0.75，PE 24.6。
• 锅圈：2026E EPS 0.23，PE 7.2。

增持标的

• 蜜雪集团：2026E EPS 17.17，PE 12.8。
• 新洁能：2026E EPS 1.06，PE 19.7。
• 士兰微：2026E EPS 3.24，PE 15.2。

风险提示

• 项目落地不及预期
• 社会零售表现不及预期
• 行业竞争加剧

总结

本报告指出，AI数据中心将成为功率半导体行业的新增长点，推动SiC和GaN等新材料需求。同时，中国在稀土管控背景下，牙科材料企业有望凭借稳定的供应链和成本优势，抢占全球市场。港股市场中，电力设备及新能源板块表现优于大盘，而消费者服务和商贸零售板块表现偏弱。建议重点关注AI数据中心相关的功率半导体企业及具备供应链优势的中国牙科材料企业。