20240312-交银国际证券-医药行业周报_减重领域再迎重磅数据；关注一季度业绩_出海_行业融资复苏情况_10页_507kb

报告总结

1. 行情回顾
   本周（2024/03/06–2024/03/12）恒生指数上涨58%，恒生医疗保健指数上涨45%，在12个指数行业中排名第8位，医疗保健行业跑输大市。
   子行业表现：医疗保健技术 (+118%)、制药 (+53%)、医疗保健设备与用品 (+40%)、生物科技 (+25%)、医疗保健提供商与服务 (+22%)、生命科学工具与服务 (-19%)。
   个股前三涨：云顶新耀-B (+256%)、欧康维视生物-B (+173%)、锦欣生殖 (+149%)；前三跌：圣诺医药-B (-321%)、基石药业-B (-112%)、东阳光长江药业 (-111%)。

2. 政策动态

• 两会重点：加快前沿氢能、新材料、创新药等产业发展；提高居民医保财政补助和养老金标准；放宽制造业和服务业外资准入，加大吸引外资力度。（详见五点政策目标）
• 地方政策：
  • 浙江省启动“四同药品”价格协同治理，要求下调挂网价格至不高于监测价或集采价。
  • 福建省力争2024年底前集采药品达到600种，推进省际价格联动。
  • 北京市推进门诊慢性病长处方政策落实，补齐社区用药短板。
  • 河南省、江西省公布血液透析器与干扰素等医用耗材集中采购结果。

3. 投资建议

• 关注创新药企一季度业绩、出海进展及海外融资情况。
• 美国生物安全法草案可能影响CXO板块，建议关注板块修复机会。
• 新药动态：诺和诺德口服GLP-1激动剂减重疗效显著；百济神州专利诉讼应对仿制药挑战；司美格鲁肽FLOW试验达肾保护终点。

4. 估值与评级

• 港股板块估值：
  • 制药板块TTM市盈率112倍；
  • 生物科技板块180倍；
  • 医疗保健技术板块466倍（溢价最高）。
• 重点公司评级：金斯瑞生物、康方生物、德琪医药等估值较高，药明康德保持买入评级，翰森制药评级中性。

5. 免责声明
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