20180603-光大证券-医药生物行业周报_医保局尘埃落定_行业结构有望继续优化_24页_3mb

报告摘要

医保局尘埃落定，医药生物行业周报总结（20180603）

核心内容

2018年5月31日，国家医保局正式挂牌，标志着新三大医药行业监管机构完成组建。医保局的成立将推动医保支付标准、带量采购、三保合一、按病种付费等政策逐步出台，旨在优化行业结构，减少医保浪费，提高管理效率。行业整体受到4月医药制造业数据回落及前期涨幅调整影响，上周医药指数下跌4.91%，跑输沪深300指数3.71个百分点，但跑赢创业板综指0.80个百分点。

主要观点

医保局的成立将加速医药行业改革，政策导向更偏向正本清源，而非压制行业。
福建模式是医保局的重要参考，但全国版不会简单复制，将更注重因地制宜。
医药行业结构调整趋势明确，重点推荐高景气细分领域的优质公司，如药店、消费升级、仿制药升级、创新药“大医保”受益品种及IVD高成长领域。
仿制药一致性评价和带量采购政策持续推动行业优化，部分品种已通过审批。

关键信息

重点推荐公司：
- 药店板块：益丰药房、大参林、一心堂
- 消费升级：爱尔眼科、长春高新、云南白药
- 仿制药升级：信立泰、通化东宝、华东医药
- 创新药“大医保”受益：康弘药业
- IVD高成长：安图生物、润达医疗
行业政策与动态：
- 医保局整合了医保、药品价格、诊疗行为管理等职能。
- 一致性评价标准与国际接轨，审批提速。
- 两票制和耗材零加成政策已在全国范围内推行，有助于降低流通成本。
- 新版医保目录尚未全面落地，部分省份正在调整。
上市公司动态：
- 科伦药业的盐酸右美托咪定注射液生产申请审批完毕。
- 恩华药业的丁二酸齐洛那平片进入临床阶段。
- 信立泰以4.73亿元收购苏州恒晨，获得药物洗脱冠脉支架系统产品。
- 恒瑞医药、长春高新等公司在创新药和仿制药领域持续推进研发。
风险提示：
- 医保控费加剧。
- 流感疫情可能不持续。
- 药品招标降价风险。
- 创新药短期估值偏高。