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水发燃气2025年半年度报告总结

核心内容概述

水发燃气（公司代码：603318）于2025年上半年实现营业收入11.89亿元，同比下降7.40%；归属于上市公司股东的净利润为-6,105.70万元，同比下降218.33%；扣除非经常性损益后的净利润为-1,425.43万元，同比下降132.29%。公司主要业务板块包括燃气运营业务、LNG业务、燃气设备制造业务和分布式能源服务业务，其中燃气运营业务和LNG业务为主力，设备制造和分布式能源为辅助。

主要观点与关键信息

一、财务表现

• 营业收入：11.89亿元，同比下降7.40%。
• 利润总额：-430.79万元，同比下降103.64%。
• 归属于上市公司股东的净利润：-6,105.70万元，同比下降218.33%。
• 经营活动产生的现金流量净额：9,222.77万元，同比增长389.83%。
• 归属于上市公司股东的净资产：14.35亿元，同比下降3.54%。
• 总资产：41.56亿元，同比下降1.50%。

二、业绩波动原因

1. 燃气运营业务收益减少：主要受宏观经济下行及市场竞争加剧影响。
2. 燃气设备业务交付时间影响：货物集中于下半年交付，导致上半年收入确认减少。
3. 资产减值及诉讼预计负债增加：公司计提了较多的资产减值损失，并因与辽宁三三工业的未决诉讼确认了预计负债及营业外支出4,991.11万元。
4. LNG业务货款集中支付：上年同期LNG业务货款集中支付导致经营活动现金流减少。

三、主要业务板块表现

1. 燃气运营业务：

   • 新增用户：工业用户39户、商业用户10户、居民用户1,817户。
   • 销气量：2.22亿立方米，同比下降1.77%。

2. LNG业务：

   • LNG产量：8.84万吨，同比下降7.82%。
   • 氦气产量：9.32万立方米，同比增长1.75%。

3. 燃气设备制造业务：

   • 新签合同额：3.04亿元，同比增长32%。

4. 分布式能源服务业务：

   • 发电量：4.87万kWh，同比增长14.59%。
   • 供热：1.8万GJ，同比下降4.6%。
   • 生活热水供应：5,674吨，同比增长26.96%。
   • 蒸汽供应：672.4吨，同比增长7.48%。

四、公司治理与战略调整

• 控股股东变更：2025年上半年，公司控股股东由水发众兴集团变更为水发集团，后者为山东省国资委下属一级国有独资企业，有助于提升公司治理能力和市场竞争力。
• “三东”战略：公司持续推进“立足山东、壮大蒙东、培育陇东”战略，通过收购庆阳兴瑞能源有限公司65%股权，优化产业布局。
• 公司治理优化：公司治理机制高效运行，董事会战略引领作用显著，取消监事会，由审计委员会代替其职能，提升规范运作水平。

五、风险提示

1. 政策风险：天然气行业受国家政策影响较大，公司需及时调整战略以适应政策变化。
2. 经营风险：
   • 市场需求波动：宏观经济下滑可能影响天然气终端需求。
   • 燃气价格波动：气价上涨可能无法及时传导至终端用户，影响盈利能力。
3. 安全生产风险：天然气易燃易爆特性要求公司加强安全管理，防范事故。
4. 商誉减值风险：公司曾收购多家企业，存在商誉减值可能性。
5. 投资风险：新增投资可能因市场或政策变化导致收益不及预期。

六、非经常性损益项目

• 债务重组损益：318.74万元。
• 受托经营收入：31.83万元。
• 其他营业外收入和支出：-4,973.46万元。
• 合计非经常性损益：-4,680.27万元。

七、重大投资活动

• 收购庆阳兴瑞能源：公司于2025年4月20日收购庆阳兴瑞能源65%股权，该子公司从事LNG生产与销售。
• 并购影响：公司支付并购款，影响筹资活动现金流。

八、公司治理变动

• 高级管理人员变动：张增军先生因工作调整辞去副总经理职务，张万青先生被聘任为副总经理。
• 独立董事变动：夏同水、吴长春两位独立董事因任期满六年辞去职务。

九、承诺事项履行情况

• 解决关联交易与同业竞争承诺：水发众兴集团及水发集团承诺减少关联交易，避免同业竞争，并将符合条件的资产优先注入上市公司。
• 盈利预测补偿：胜动集团承诺若未能达到业绩承诺，将进行补偿。

总结

水发燃气在2025年上半年面临较大的业绩波动，主要受燃气运营业务收益下降、设备交付时间影响及诉讼计提负债等多重因素影响。公司通过优化治理结构、推进“三东”战略、加强安全生产管理及提升技术能力，持续增强核心竞争力。同时，公司积极应对市场变化和政策调整，以确保长期可持续发展。