20240916-国海证券-非银金融行业周报_市场底部左侧阶段非银兼具相对价值与绝对价值_比特币或将开启新一轮上攻行情_15页_1mb

国海证券非银金融行业周报分析总结

核心观点与评级

国海证券对非银金融板块维持"推荐"评级。当前板块估值处于历史底部，安全边际较高，建议逢低布局。重点关注券商、保险和加密货币三个细分领域。

分板块分析

券商

• 估值与并购：券商指数PB(LF)回升至1.00倍，历史分位数30%，部分个股破净。国泰君安收购海通证券并购案启动，预计将加速券业整合。
• 催化剂：并购持续发酵，但向上空间需等待市场风格切换和情绪回暖。

保险

• 估值：四家寿险公司平均PEV为0.53，处于低位。
• 动态：30年期国债收益率快速下滑，需关注长端利率企稳情况。
• 建议：关注内部轮动，挖掘低估值标的。保险预定收益率下调时间推迟，需留意保费收入及产品策略边际变化。

加密货币

• 短期：美国8月核心CPI数据略超预期，致9月降息25BP预期减弱，但比特币在54000-55000支撑位表现强劲。
• 中长期：大选临近或成为催化剂，政策联动可能改善加密货币前景。建议逢低布局。

投资建议

推荐关注标的：

• 保险：新华保险、中国平安、中国人保；
• 券商：中国银河、海通证券、中信证券等；
• 科技金融：财富趋势、顶点软件等；
• 加密货币：Coinbase、Robinhood等。

风险提示

• 系统性风险及监管超预期；
• 长端利率下行压力；
• 公司业绩不及预期。
  请务必阅读正文前的免责条款。