> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 腾信精密（920298.BJ）总结报告 ## 核心内容概览 腾信精密是一家专注于高附加值精密零部件及组件制造的公司，定位为“全球精密零部件及组件制造专家”，主要服务于分析仪器、油气服务、医疗器械、半导体、航空运输及工业设备等高端制造领域，提供定制化解决方案。 ## 主要观点 - 公司具备多项核心技术，包括高精度及高温合金复杂结构机加工技术、激光熔覆技术、柔性自动化生产技术等，形成了显著的技术壁垒。 - 公司产品覆盖六大领域，涉及多种特殊形状和材质的高精度加工，技术先进性突出。 - 2023至2025年，公司营收稳步增长，毛利率高于行业可比公司均值，其中油气服务专用设备零部件毛利率较高。 - 公司在多个关键领域拥有全球知名客户，包括Illumina、IDEX、Parker Hannifin Corporation、TE Connectivity等，客户质量高，有助于巩固市场地位。 - 公司的管理团队经验丰富，实际控制人刘伟持有公司75.48%的表决权，且公司高管均具备丰富的行业背景。 - 公司募投项目重点在于扩产和提升研发能力，旨在增强产能和技术创新能力。 - 精密零部件行业规模持续扩大，预计2035年将超过7,711.2亿美元，复合年增长率超过13.2%。 - 公司在行业中处于第一战略梯队，具有较强的市场竞争力。 ## 关键信息 ### 1. 公司业务与技术优势 - **产品领域**：覆盖分析仪器、油气服务、医疗器械、半导体、航空运输及工业设备六大领域。 - **核心技术**： - 高温合金复杂结构精密加工技术 - 高精度复杂产品精密加工技术 - 激光熔覆技术 - 柔性智能生产技术 - **产品精度**：部分产品尺寸精度可达3微米，形位精度可达2微米，远超行业平均水平。 ### 2. 营收与利润表现 - **2023至2025年营收**：7.11亿元、7.14亿元、7.57亿元，呈现稳步增长趋势。 - **毛利率**：43.71%、43.19%、44.34%，高于行业均值。 - **油气服务零部件毛利率**：55.01%、56.23%、54.03%，保持较高水平。 - **净利率**：24.32%、26.41%、24.68%，表现稳健。 ### 3. 募投项目 - **募投总额**：79,000万元 - **项目内容**： - 精密零部件智能制造建设项目（70,663万元） - 研发中心建设项目（8,337万元） - **目标**：提升产能和研发能力，增强市场竞争力。 ### 4. 可比公司分析 - **可比公司**：富创精密、先锋精科、应流股份、怡合达 - **财务指标**： - 富创精密：研发投入占比7.72%，研发人员占比13.36% - 先锋精科：研发投入占比5.77%，研发人员占比10.25% - 应流股份：研发投入占比13.51%，研发人员占比15.87% - 怡合达：研发投入占比4.39%，研发人员占比11.62% - **腾信精密**：研发投入占比3.99%，研发人员占比7.26%，均低于可比公司。 ### 5. 市场规模与行业前景 - **全球精密零部件市场规模**：预计2024年为1,825.8亿美元，2025年为2,231.8亿美元，2026年为2,496.9亿美元，2035年预计超过7,711.2亿美元。 - **复合年增长率**：超过13.2%，行业前景广阔。 - **国内发展**：2024年我国金属制品业规模以上企业营收达48,547.40亿元，2025年增长至416,826亿元。 ### 6. 风险提示 - 客户集中度较高 - 外协生产风险 - 金属原材料价格波动风险 ## 总结 腾信精密是一家在精密零部件制造领域具有显著技术优势和市场地位的公司，其产品广泛应用于多个高端制造领域，客户均为全球头部企业。公司通过自主研发和柔性自动化生产，实现了高精度和高附加值产品的制造，毛利率表现优于行业平均水平。尽管研发投入和专利数量低于可比公司，但其在核心技术、产品质量和客户资源方面具备较强的竞争力。随着全球精密零部件市场需求的增长，腾信精密有望在行业中持续发挥重要作用。